OPEX и CAPEX: что это такое простыми словами, чем они различаются и как их применять

Пётр Орлов

Более 10 лет опыта в разработке крупных проектов и запуске цифровых продуктов для развития бизнеса (МТС, Х5, «Эльдорадо», «Авилон», «Русал»). Автор и преподаватель курса Skillbox «Управление проектами».

OPEX и CAPEX — показатели расходов бизнеса. К OPEX относят постоянные расходы на обеспечение работы компании. Например, оплату аренды, коммунальные платежи, расходы на закупку сырья. К CAPEX — затраты на покупку и модернизацию основных средств. Например, на покупку недвижимости, оборудования, транспорта.

OPEX есть у любого бизнеса, а CAPEX может не быть — например, когда всё в аренде.

Разделение расходов на OPEX и CAPEX важно для более глубокого представления о расходах компании и, соответственно, более эффективного финансового контроля.

Также на OPEX и CAPEX обращают внимание инвесторы, кредиторы и другие заинтересованные лица. С помощью этих показателей они оценивают рентабельность компании и решают, стоит ли с ней сотрудничать.

В статье для Skillbox Media разберёмся:

• что включают в себя OPEX;
• что включают в себя CAPEX;
• на что обращать внимание при анализе OPEX и CAPEX компании.

Также дадим советы по принятию управленческих решений на основе OPEX и CAPEX.

Читайте также:

Какое направление в менеджменте выбрать, чтобы зарабатывать 300 тысяч в месяц

Что такое OPEX и что они в себя включают

OPEX (Operating Expenditure) — операционные затраты компании. К ним относятся расходы, связанные с текущей деятельностью компании и влияющие на её операционную прибыль.

К OPEX относят себестоимость продукции или услуг, коммерческие и административные расходы. Например, зарплату сотрудников, арендные платежи, ремонт оборудования — всё, что компания тратит на обеспечение своей работы.

Если метафорически представить компанию или проект как велосипед, то OPEX — это усилия, с которыми человек крутит педали, чтобы ехать вперёд и не упасть.

Посмотреть показатели OPEX можно в таких финансовых документах:

• отчёте о прибылях и убытках (P&L);
• отчёте по операционным расходам;
• отчёте о финансовых результатах;
• отчёте о движении денежных средств.

О том, на что обращать внимание при изучении финансовых документов и анализе показателей OPEX и CAPEX, говорим ниже.

Основные особенности OPEX:

• При краткосрочном планировании OPEX всегда обходится дешевле, чем CAPEX. Например, дешевле арендовать офис, чем купить его.
• При долгосрочном планировании регулярные операционные расходы негативно сказываются на финансовом положении компании. Компания постоянно тратит деньги, но не увеличивает стоимость основных средств.
• OPEX приоритетнее для бизнеса на этапе запуска — так можно экономить средства для развития. При этом чем выше OPEX, тем больше зависимость от третьих лиц — например, арендодателей.

Читайте также:

Что такое управление проектами и как оно работает

Что такое CAPEX и что они в себя включают

CAPEX (Capital Expenditure) — капитальные затраты компании. Как правило, разовые. Это расходы на создание, покупку и модернизацию основных средств.

К капитальным затратам относят, например, покупку или строительство недвижимости, закупку машин и оборудования, модернизацию серверов. При этом расходы на текущее обслуживание или ремонт основных средств относят к операционным затратам компании (OPEX).

Если снова вернуться к метафоре с велосипедом, то CAPEX — это тюнинг, который позволяет ехать быстрее, тратить меньше усилий и чувствовать себя в большей безопасности.

Посмотреть показатели CAPEX можно

• в отчёте о движении собственных средств;
• в отчёте о движении денежных средств.

CAPEX учитывается в составе денежного потока от инвестиционной деятельности.

Главные особенности САРЕХ:

• Рост CAPEX увеличивает размер основных средств компании, влияет на её развитие и будущую прибыль. В то же время увеличение CAPEX уменьшает размер дивидендов и повышает расходы на амортизацию.
• CAPEX приоритетнее для устоявшегося бизнеса, который выбирает получить большую прибыль, но позже, а не сейчас.

Анализ OPEX и CAPEX: на что обращать внимание

Как мы говорили в начале, затраты важно разделять на операционные и капитальные для того, чтобы эффективнее управлять финансами компании.

Например, при правильном распределении затрат можно управлять размером прибыли и величиной налога на прибыль:

• При росте OPEX снижается чистая прибыль и, соответственно, налог на неё.
• Рост CAPEX увеличивает стоимость активов компании и её прибыль в будущем. Одновременно с этим растёт и сумма налога на прибыль.

Важно отслеживать показатели OPEX и CAPEX в динамике:

• Снижение OPEX говорит об увеличении эффективности бизнеса — но только в случае сохранения прежнего уровня или роста объёма производства. Это значит, что компания способна сохранять свои позиции на рынке при меньших операционных затратах.
• Рост OPEX говорит о том, что компания тратит больше денег на поддержание своей деятельности. Но это не страшно, если одновременно растут доходы.
• Рост CAPEX может привести к увеличению чистой прибыли компании, поскольку это вложения в развитие и повышение конкурентоспособности.
• Снижение CAPEX может говорить об обратном. Оборудование изнашивается, а технологии устаревают быстрее, чем компания их модернизирует, — и это негативно сказывается на прибыли в будущем. Однако это утверждение верно только в том случае, если не изменилась структура бизнеса. Если компания перестала содержать офисы и полностью перешла на удалёнку, ей не нужно больше вкладываться в модернизацию офисного оборудования. CAPEX снизились, но производительность и прибыль остались прежними.

Читайте также:

«Для прогресса людям нужен психоаналитик, а компаниям — бизнес-аналитик»

Советы по принятию управленческих решений на основе показателей ОРЕХ и САРЕХ

Вне зависимости от размера компании или проекта, их главной целью является получение прибыли. В свою очередь, размер прибыли напрямую зависит от соотношения OPEX и CAPEX.

CAPEX и OPEX должны регулировать друг друга. В своих проектах я стараюсь находить баланс между ними, исходя из здравого смысла. Например, для цифровых продуктов всегда нужны серверы. Но их покупка (CAPEX) часто нерациональна, поскольку они долго окупаются и быстро устаревают. Поэтому лучше взять серверы в аренду (OPEX).

В то же время я слежу за тем, чтоб OPEX не разрастались, а, наоборот, имели тенденцию к сокращению — тоже в рамках разумного. При высоком значении OPEX есть смысл капитализировать часть операционных затрат — перевести в CAPEX.

Высокое значение CAPEX показывает, что компания активно развивается, — это положительно влияет на будущие прибыли. Однако увеличение CAPEX, особенно за счёт заёмных средств, может привести к краху при неблагоприятном изменении рыночной ситуации или нехватке свободных денег.

Главное

• OPEX — операционные затраты. К ним относят постоянные расходы на обеспечение работы компании.
• Снижение OPEX говорит об увеличении эффективности бизнеса. Рост OPEX говорит об обратном.
• CAPEX — капитальные затраты. К ним относят затраты на покупку и модернизацию основных средств компании.
• Рост CAPEX может привести к увеличению чистой прибыли компании. Снижение CAPEX негативно сказывается на будущей прибыли.
• CAPEX и OPEX должны находиться в балансе и регулировать друг друга. Например, при высоком значении OPEX имеет смысл капитализировать часть операционных затрат, то есть перевести их в CAPEX.