Маржинальная торговля: как работает кредитное плечо и чем рискует инвестор

На фондовом рынке трейдер может торговать не только на собственные средства, но и брать деньги и ценные бумаги в долг у брокера. За счёт этого трейдер может многократно увеличить доход или наоборот — потерять большую часть капитала.

Чтобы маржинальная торговля приносила прибыль, нужно в том числе понимать, как она устроена. Мы поговорили с инвестиционным советником и с сооснователем инвестиционного клуба и написали исчерпывающий гайд по инструменту. В нём разобрали все нюансы — из статьи вы узнаете:

• что такое маржинальная торговля и кредитное плечо;
• как работает торговля с плечом;
• как рассчитывают размер кредитного плеча;
• кому выгодно торговать с плечом;
• что такое маржин-колл и стоп-аут;
• какие показатели используют для контроля рисков;
• как снизить риски маржинальной торговли;
• как подключить и отключить маржинальную торговлю;
• какие ошибки допускают начинающие трейдеры.

Что такое маржинальная торговля и кредитное плечо

Маржинальная торговля, или торговля с кредитным плечом, — это сделки на фондовом рынке с использованием заёмных денег или ценных бумаг брокера. Трейдер может взять их в долг под залог своих активов и открыть позицию на сумму, превышающую его собственный капитал.

Кредитное плечо (леверидж) — размер займа, который может предоставить брокер. Обычно его выражают в виде соотношения. Например, плечо 1:5 показывает, что инвестор, имея на счету условные 100 тысяч рублей, может совершать сделки на сумму в пять раз больше — до 500 тысяч рублей.

Маржинальной торговлей могут заниматься квалифицированные и неквалифицированные инвесторы. По закону неквалифицированному инвестору нужно пройти тестирование у брокера, чтобы торговать с плечом. Тест состоит из двух блоков: «Самооценка» и «Знания». В первом блоке инвестор отвечает на вопросы о своём опыте, во втором — проходит проверку знаний, необходимых для торговли с плечом. Примерный перечень вопросов для тестирования можно посмотреть на сайте Банка России.

Тестирование могут не проходить инвесторы, которые уже совершали сделки с плечом до 1 октября 2021 года. Также можно заниматься маржинальной торговлей без тестирования, если брокер разрешает её и если принять уведомление о рисках. При этом сумма сделок с плечом будет ограничена — не более 300 тысяч рублей за календарный год.

Маржинальную торговлю чаще используют для краткосрочных сделок. При этом заёмные средства сами по себе не приносят доход, но умножают результат сделки. И при неблагоприятном движении цены трейдер может потерять не только собственные средства, но и задолжать деньги или активы брокеру, объясняет трейдер, преподаватель в ФЭН НИУ ВШЭ и сооснователь инвестиционного клуба SDF Solutions Никита Лысенок.

При этом в некоторых нейтральных стратегиях без маржинальной торговли не обойтись. Инвестор одновременно покупает одну ценную бумагу и открывает короткую позицию по другой, чтобы остаться в плюсе вне зависимости от того, растёт рынок или падает, объясняет Никита.

Как работает торговля с плечом

Сначала разберём процесс в целом и термины, которые вы могли слышать раньше. Потом на примерах покажем, как плечо меняет результат сделок.

Чтобы торговать с кредитным плечом, трейдеру нужно подключить маржинальную торговлю. После этого можно открыть маржинальную позицию — сделку, для которой используют собственные средства и заёмные активы брокера.

Для маржинальной позиции нужна маржа, или маржинальное обеспечение, — активы на счёте трейдера, которые служат залогом по займу. При расчёте нужного обеспечения брокер учитывает разные факторы — об этом говорим ниже. Если инвестор не сможет вернуть долг, брокер сможет продать обеспечение, чтобы погасить задолженность.

Для каждой позиции брокер автоматически считает начальную и минимальную маржу. Начальная маржа — это минимальная сумма средств или стоимость активов на брокерском счёте, которая нужна для открытия маржинальной позиции. Если стоимость ликвидных активов на счёте трейдера ниже начальной маржи, он не может открывать новую позицию с кредитным плечом. Минимальная маржа — сумма, которая должна оставаться на счёте трейдера, пока позиция открыта.

После открытия маржинальной сделки стоимость портфеля постоянно меняется, так как котировки акций колеблются. Начальная и минимальная маржа пересчитываются автоматически. При этом долг остаётся прежним, даже если стоимость портфеля снизилась.

Подробнее о том, что бывает, когда обеспечения не хватает, расскажем ниже. А пока разберёмся, как маржинальная торговля работает на разных типах сделок. Кредитное плечо можно использовать для торговли на длинных (лонг) и коротких (шорт) позициях.

Как работает плечо в лонге

Маржинальная торговля в лонг — это сделка, при которой трейдер покупает активы на собственные и заёмные средства в тот момент, когда они стоят дёшевле, и продаёт их, когда они подорожают. Доход — разница между ценой покупки и продажи актива.

Рассмотрим на упрощённом примере, как трейдер может заработать и потерять деньги в маржинальном лонге.

Допустим, у трейдера есть 100 000 рублей собственных средств, его кредитное плечо — 1:3. Акция «Роснефти» стоит 400 рублей. Трейдер считает, что цена вырастет до 440 рублей — и покупает 750 акций: открывает позицию на 300 000 рублей (200 000 рублей занимает у брокера).

Если цена акции вырастет до 440 рублей за штуку, стоимость позиции увеличится до 330 000 рублей. Трейдер продаст бумаги и вернёт брокеру 200 000 рублей. У него останется 130 000 рублей — он заработает 30 000 рублей, или 30% от собственных средств, до вычета комиссии и других расходов.

Если акция подешевеет до 360 рублей, стоимость позиции уменьшится на 30 000 рублей. Трейдер продаст бумаги за 270 000 рублей и вернёт брокеру 200 000 рублей. У него останется 70 000 рублей — он потеряет 30 000 рублей, или 30% от первоначальных собственных средств.

Как работает плечо в шорте

Маржинальная торговля в шорт — это сделка, при которой трейдер занимает ценные бумаги у брокера и продаёт их, рассчитывая, что цена активов упадёт. Затем трейдер покупает эти бумаги по более низкой цене и возвращает их брокеру — так он закрывает позицию. Инвестор получает доход, если покупает бумаги дешевле, чем продал.

Рассмотрим маржинальную торговлю в шорт на упрощённом примере. Допустим, у трейдера есть 100 000 рублей собственных средств, его кредитное плечо — 1:3. С ним можно открыть позицию на 300 000 рублей.

Акция «Роснефти» стоит 400 рублей. Трейдер считает, что цена скоро снизится до 350 рублей. Поэтому он берёт у брокера 750 акций и сразу продаёт их за 300 000 рублей.

Когда котировка акции упадёт до 350 рублей за штуку, трейдер купит 750 акций за 262 500 рублей и вернёт их брокеру. Разница между суммой продажи и покупки — 37 500 рублей. Трейдер заработает 37 500 рублей до вычета комиссии и других расходов. Если же цена акции вырастет, он потеряет деньги.

На упрощённых примерах мы видим, что маржинальная торговля с кредитным плечом увеличивает как потенциальную прибыль, так и потенциальный убыток. При этом математическая модель и реальная маржинальная торговля дают разные представления о риске, объясняет инвестиционный советник реестра ЦБ, автор телеграм-канала «ИнвестИнструктаж» Лилия Жандармова:

• С точки зрения математики. В маржинальном лонге убыток ограничен, так как цена акции не может упасть ниже нуля. В шорте такого ограничения нет — цена актива теоретически может расти без верхнего предела, поэтому и убыток не ограничен.
• С точки зрения реальной маржинальной торговли. Брокер может принудительно закрыть позицию, если стоимость портфеля опустится ниже установленного уровня. Поэтому убыток по шорту не может расти бесконечно — брокер в какой-то момент закроет позицию. В лонге цена акции не может упасть ниже нуля. Но это не означает, что инвестор обязательно потеряет только сумму, равную стоимости актива — он может потерять и больше с учётом комиссий и других расходов.

Небольшое кредитное плечо не гарантирует прибыль и не делает маржинальную сделку безопасной для новичка. Даже если цена актива изменится на 5–10%, трейдер может потерять значительную часть собственных средств. А при резком движении рынка убыток может превысить сумму собственных средств на счёте. Кроме того, трейдер не всегда может быстро закрыть позицию: биржа может приостановить торги, а цена бумаги — резко измениться, объясняет сооснователь инвестиционного клуба SDF Solutions, практикующий трейдер Никита Лысенок.

Как рассчитывают размер кредитного плеча

Инвестору не нужно самостоятельно определять размер кредитного плеча. Брокер автоматически рассчитывает этот и другие параметры маржинальной торговли и отображает их в личном кабинете.

Размер плеча зависит от категории риска инвестора, стоимости его ликвидного портфеля и дисконтов по нему — разберём это подробнее.

Ликвидный портфель

Ликвидный портфель — общая стоимость валюты и ликвидных активов на брокерском счёте или ИИС инвестора, которые брокер может принять в качестве залога. Ликвидный портфель состоит из:

• свободных денег (рублей). Это средства на брокерском счёте, которые можно использовать для покупки ценных бумаг;
• валюты и иностранных ценных бумаг. Валюту, акции зарубежных компаний и еврооблигации (евробонды) пересчитывают в рубли по текущему биржевому курсу;
• ликвидных ценных бумаг. Это облигации, голубые фишки (акции крупных и надёжных компаний) и другие ценные бумаги, которые можно быстро продать по рыночной цене.

Чем выше стоимость ликвидного портфеля, тем больше средств брокер может одолжить инвестору для маржинальной торговли.

Но не все активы увеличивают стоимость ликвидного портфеля. Например, акции третьего эшелона — небольших компаний с низкой ликвидностью — обычно не принимают в качестве обеспечения. Брокер периодически меняет список ликвидных активов, поэтому перед торговлей с плечом нужно заранее проверить, какие бумаги и другие активы в портфеле можно использовать в качестве обеспечения. Посмотреть список ликвидных активов можно на сайте вашего брокера.

Например, у инвестора на счёте есть 100 000 рублей, ликвидные ценные бумаги на 150 000 рублей и акции региональной компании на 30 000 рублей. При расчёте ликвидного портфеля брокер учитывает деньги и ликвидные ценные бумаги, но не учитывает акции региональной компании. Стоимость ликвидного портфеля — 250 000 рублей. Эту сумму брокер принимает в залог, когда предоставляет трейдеру заёмные средства.

Категория инвестора

Размер плеча также зависит от категории инвестора. Каждому клиенту — физическому лицу, который подключил маржинальную торговлю, брокер присваивает одну из трёх категорий риска: КНУР, КСУР или КПУР. Чем выше категория, тем меньше средств инвестор должен оставить в качестве обеспечения и тем больше он может занять у брокера.

КНУР — клиент с начальным уровнем риска. Согласно Указанию Банка России, брокер присваивает инвестору эту категорию, если он не соответствует критериям для КСУР или КПУР.

Для КНУР доступно минимальное кредитное плечо. При этом брокер требует от клиента максимальный размер обеспечения.

КСУР — клиент со стандартным уровнем риска. Эту категорию присваивают инвестору при соблюдении одного из трёх условий:

• стоимость ценных бумаг, денежных средств (в том числе в иностранной валюте) и драгоценных металлов на брокерских счетах инвестора составляет не менее 3 миллионов рублей;
• стоимость денежных средств, ценных бумаг и драгоценных металлов на брокерских счетах инвестора составляет не менее 600 000 рублей, при этом инвестор открыл брокерский счёт не менее 180 дней назад, и брокер заключал за его счёт сделки с ценными бумагами и (или) производными финансовыми инструментами не менее пяти дней за этот период;
• статус квалифицированного инвестора. КСУР присваивают инвестору, который имеет статус квалифицированного.

Кроме того, категорию КСУР могут присвоить инвестору, который совершал сделки с плечом или с производными финансовыми инструментами не менее года назад и за этот год заключал договоры купли-продажи ценных бумаг и (или) договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, хотя бы в течение пяти календарных дней.

Брокер может предоставить КСУР среднее кредитное плечо.

КПУР — клиент с повышенным уровнем риска. Эту категорию присваивают инвесторам при соблюдении одного из трёх условий, перечисленных выше: стоимость всех активов на брокерских счетах более 3 миллионов либо открытие счёта не меньше 180 дней назад и совершение сделок с плечом или статус квалифицированного.

Клиентам со статусом КПУР могут предоставить максимальное плечо. Даже если стоимость портфеля у КПУР и КСУР одинаковая, брокер может установить для КПУР более низкий дисконт. Поэтому для открытия той же позиции инвестору со статусом КПУР может понадобиться меньше собственных средств.

Инвестор может посмотреть присвоенную ему категорию риска в торговой системе или уточнить её у брокера через службу поддержки. Например, у брокера «Финам» в QUIK категория отображается в таблице «Клиентский портфель».

Ставка риска и дисконт

Ставка риска — это коэффициент, который отражает риск изменения цены актива. Брокер применяет его при расчёте обеспечения — для каждой ценной бумаги ставка своя. Например, при ставке 50% брокер сможет учесть как обеспечение только половину стоимости актива.

Обычно чем выше волатильность и ниже ликвидность бумаги, тем выше скидка. Ставку риска по ценной бумаге можно посмотреть в торговой системе брокера — он публикует значения в таблице маржинальных инструментов, таблицах ставок риска или других документах по маржинальной торговле.

Каждый день ставки риска рассчитывает подразделение Московской биржи — Национальный клиринговый центр (НКЦ). Если в ликвидном портфеле больше ценных бумаг с высокой ставкой риска, лимит для торговли с маржиналкой может уменьшиться.

Например, в портфеле есть две ликвидные бумаги стоимостью по 10 000 рублей каждая, но у первой ставка риска — 65%, у второй — 35%. По первой брокер сможет принять только 3500 рублей, по второй — 6500.

Дисконт — коэффициент, который показывает, какую часть рыночной стоимости актива брокер может учесть как обеспечение. Он похож на ставку риска, но его рассчитывают индивидуально для каждого клиента — в зависимости от ставки риска по бумаге, категории риска инвестора и вида сделки.

Так, для лонга и шорта брокер рассчитывает отдельные ставки — D long и D short. Например, если акция стоит 100 000 рублей, а D long по ней составляет 40%, брокер примет в качестве обеспечения 60 000 рублей.

Кому выгодно торговать с плечом

Маржинальная торговля подходит инвесторам, которые уже проверили свою стратегию без плеча и умеют оценивать риски, говорит Никита Лысенок. Новичкам, которые торгуют интуитивно, и тем, кто пытается с помощью заёмных средств компенсировать прошлые убытки, нужно быть аккуратными с маржинальной торговлей.

«Если человек потерял миллион рублей на фондовом рынке, это не делает его опытным инвестором. Профессионал понимает, за счёт чего работает его стратегия, и может заранее оценить, сколько потеряет, если всё пойдёт не по плану», — комментирует Никита.

Если человек не умеет торговать без плеча (а для этого нужно минимум 3–5 лет стабильной положительной доходности на разных фазах рынка), с плечом он может быстро «обнулиться», считает Лилия Жандармова. Даже если трейдер правильно оценивает направление движения цены, он может ошибиться с точкой входа, или стоп-лосс сработает до того, как актив начнёт расти.

Для торговли с плечом нужна понятная стратегия и строгий риск-менеджмент, подчёркивает Лилия Жандармова. Трейдер должен знать статистику своих сделок, соотношение риска и прибыли (риск-профит) и заранее оценивать возможный убыток. При этом риск по одной сделке лучше заранее ограничить.

Инвестор может использовать плечо и для хеджирования. Например, инвестор с крупным портфелем акций считает рыночную ситуацию неблагоприятной. Но он не хочет продавать активы и планирует получить льготу на долгосрочное владение ценными бумагами (ЛДВ). Тогда он может открыть короткую маржинальную позицию по фьючерсу, чтобы компенсировать возможное снижение стоимости портфеля.

Арбитражный трейдер обычно торгует с плечом, говорит Лилия Жандармова. В арбитраже трейдер зарабатывает на микроскопической разнице цен. Доходность таких сделок измеряется долями процента, поэтому без плеча арбитраж в трейдинге теряет смысл.

Что такое маржин-колл и стоп-аут

Если цена актива падает после покупки в лонг или растёт после открытия шорта, инвестор может потерять деньги и активы. Вот как это работает.

Чтобы инвестор смог расплатиться с долгом, брокер контролирует стоимость портфеля и размер позиций. Если стоимость ликвидного портфеля приблизится к уровню минимальной маржи, брокер отправит инвестору уведомление о необходимости пополнить счёт. Такое требование называют маржин-коллом (margin call).

После получения маржин-колла трейдер может действовать тремя способами:

• Пополнить счёт. Внести дополнительные деньги или ликвидные бумаги, чтобы увеличить обеспечение и сохранить открытые позиции. При этом если цена актива продолжит двигаться против трейдера, пополнение счёта может лишь увеличить убыток.
• Закрыть часть позиций самостоятельно. Трейдер может купить или продать часть активов, чтобы снизить долговую нагрузку и предотвратить рост убытков. Минимальную сумму пополнения или объём закрываемых позиций отражает показатель НПР1. Об этом поговорим ниже.
• Дождаться роста или снижения котировок. Трейдер может держать позиции открытыми и ждать, что цена изменится в его пользу. Если котировки акций начнут расти в маржинальном лонге и падать в шорте, инвестор сможет уменьшить убытки.

А если же цены продолжат двигаться в обратную сторону, брокер может объявить стоп-аут (stop out) — принудительно закрыть часть позиций или продать часть активов со счёта инвестора.

После получения маржин-колла у инвестора не всегда есть время, чтобы пополнить счёт или закрыть позиции. Брокер может начать принудительно закрывать позицию в любой момент, если это условие указано в договоре брокерского обслуживания.

При этом брокер не обязательно закрывает весь портфель. Как правило, он закрывает столько позиций, сколько необходимо, чтобы стоимость ликвидного портфеля снова поднялась выше уровня начальной или минимальной маржи в зависимости от категории инвестора и правил брокера, отмечает Никита Лысенок. Брокер продаёт активы по текущим рыночным ценам, и такая сделка может быть невыгодна для инвестора. Он может потерять не только залог под сделку, но и депозит.

Также стоит заранее узнать, как брокер рассчитывает маржин-колл, и выставить стоп-лосс, чтобы самостоятельно закрыть позицию до принудительного закрытия и потерять, например, 10% капитала по заранее установленному плану, а не 50% из-за стоп-аута. С плечом убытки растут в разы быстрее и промедление в минуты может стоить месячной прибыли, предупреждает инвестиционный советник Лилия Жандармова.

Какие показатели используют для контроля рисков в маржинальной торговле

Чтобы оценить, достаточно ли у инвестора средств на счёте для открытия новых позиций и поддержания уже открытых, брокер рассчитывает два норматива покрытия риска — НПР1 и НПР2 — а также может использовать УДС.

Норматив покрытия риска 1 (НПР1) показывает, достаточно ли средств и активов инвестора для исполнения его поручений.

Упрощённая формула для расчёта НПР1 выглядит так:

Если НПР1 положительный, инвестор может открывать новые маржинальные позиции. Если НПР1 отрицательный, инвестор не может открывать новые сделки с плечом и выводить средства со счёта. НПР1 может стать отрицательным, если резко изменились ставки риска или стоимость портфеля.

Норматив покрытия риска 2 (НПР2) показывает, достаточно ли стоимости портфеля, чтобы покрыть минимальную маржу.

НПР2 можно рассчитать по упрощённой формуле:

Если НПР2 положительный, стоимости портфеля хватает для покрытия минимальной маржи. Если НПР2 отрицательный, стоимость портфеля упала ниже минимальной маржи. Согласно пункту 18 Указания Банка России №6681-У, в этом случае брокер должен закрыть позиции клиента.

Уровень достаточности средств (УДС) — показатель, который отражает, хватает ли стоимости портфеля для сохранения открытых позиций. Брокер рассчитывает УДС по формуле, в которой он учитывает стоимость портфеля, начальную и минимальную маржу.

В общем случае чем ниже УДС, тем выше риск стоп-аута. Если УДС больше единицы, у инвестора есть достаточный запас средств для поддержания позиции. Если УДС меньше единицы, стоимость портфеля приближается к минимальной марже — риск принудительного закрытия позиций растёт.

Показатели НПР1, НПР2 и УДС помогают контролировать ситуацию. Если инвестор отслеживает их, он может своевременно пополнить счёт или продать часть бумаг с низкой ликвидностью, чтобы избежать принудительного закрытия. Посмотреть НПР1, НПР2 и УДС можно в торговом терминале или мобильном приложении брокера.

Как снизить риски маржинальной торговли

Если инвестор подключил маржинальную торговлю, нужно соблюдать несколько правил, чтобы контролировать размер убытков. Вот что советуют эксперты.

1. Проверить стратегию до подключения маржиналки. Прежде чем занимать у брокера активы и деньги, нужно несколько месяцев торговать на собственные средства и посмотреть, даёт ли стратегия стабильный результат. Если без плеча стратегия не приносит стабильной прибыли, заёмные деньги только увеличат возможные убытки, объясняет Никита Лысенок.

2. Не использовать максимально доступную сумму маржи. На счёте должен оставаться запас свободных средств на случай убытков, считает Никита Лысенок.

3. Ограничивать риск на одну сделку. Не стоит рисковать более чем 1–2% от общего капитала в одной сделке. Правило 2% помогает избежать крупных потерь, говорит Лилия Жандармова.

4. Ставить стоп-лосс до входа в сделку. Стоп-лосс помогает заранее определить допустимый уровень убытка и автоматически закрыть позицию, если цена пойдёт в неблагоприятную сторону.

5. Торговать с плечом только высоколиквидными активами. Если брокеру придётся принудительно закрыть позицию по низколиквидной бумаге, продать её по выгодной для инвестора цене не получится, объясняет Никита Лысенок.

При резком движении цены стоп-лосс может сработать с проскальзыванием в 5–10%, и риск в 2% превратится в убыток 10–15%, говорит Лилия Жандармова. По её словам, для маржинальной торговли нужно выбирать наиболее ликвидные инструменты: голубые фишки, фьючерсы на индексы и валюту. В них, как правило, больше встречных заявок на покупку и продажу, поэтому вероятность сильного проскальзывания ниже.

6. Не усреднять убыточную позицию с плечом. Не стоит увеличивать позицию только для того, чтобы отыграть уже полученный убыток. Чем больше позиция, тем больше денег можно потерять, если цена продолжит идти против трейдера, отмечает Никита Лысенок.

7. Заранее определить допустимый убыток. Нужно устанавливать стоп-лосс, исходя из риска по конкретной сделке, а не от уровня маржин-колла. При этом инвестор должен заранее знать, где находится уровень принудительного закрытия позиции, и учитывать его при выборе размера позиции и кредитного плеча. Не стоит доводить ситуацию до маржин-колла, предупреждает Лилия Жандармова.

8. Изучить правила и тарифы брокера. Нужно заранее разобраться, как брокер рассчитывает маржу, когда предупреждает о нехватке средств, при каких условиях закрывает позиции и сколько стоит использование заёмных средств, советует Никита Лысенок.

9. Вести журнал сделок и анализировать ошибки. Записывать причину входа и выхода, размер плеча и результат каждой сделки в деньгах и процентах от капитала. Регулярный анализ помогает замечать повторяющиеся ошибки и корректировать торговую стратегию, считает Лилия Жандармова.

Как подключить и отключить маржинальную торговлю

Подключить маржинальную торговлю можно за несколько минут — например, онлайн у брокера. Вот что для этого нужно.

• Открыть брокерский счёт или индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). Чтобы выбрать брокера, нужно сравнить доступные активы и инструменты, торговую платформу и условия обслуживания у разных компаний. Главное, чтобы у организации была лицензия — проверить это можно на сайте Центробанка. После выбора брокера нужно заключить с ним договор и пополнить счёт через личный кабинет в приложении или на сайтах банков.
• Получить статус квалифицированного инвестора или пройти тестирование. Если неквалифицированный инвестор подключает маржинальную торговлю впервые, ему нужно пройти тест или подтвердить, что он понимает риски — об этом мы говорили выше.
• Подключить маржинальную торговлю в настройках профиля либо обратиться в офис брокерского обслуживания. Если инвестор подключает маржинальную торговлю онлайн, в личном кабинете появится предупреждение о повышенных рисках. Если у инвестора несколько брокерских счетов, маржинальную торговлю нужно подключить или отключить отдельно на каждом из них.

После подключения маржинальной торговли можно совершать сделки с плечом. Для этого нужно выбрать доступный для маржинальной торговли актив и направление сделки. Затем нужно проверить доступный размер кредитного плеча, ставку риска по выбранному активу и совершить сделку. Также желательно сразу выставить стоп-лосс.

Размер доступного плеча может отличаться для разных активов, но обычно не превышает значение, указанное в профиле.

Чтобы отключить маржинальную торговлю, инвестору нужно проверить, нет ли у него задолженности перед брокером и хватает ли средств для погашения обязательств. Затем нужно закрыть маржинальные позиции: продать активы, если инвестор торговал в лонг, или купить бумаги, если он торговал в шорт. После этого можно отправить запрос на отключение маржинальной торговли — обычно это делают в настройках в приложении брокера либо пишут в поддержку.

Какие ошибки допускают начинающие трейдеры, когда подключают маржиналку

Начинающие трейдеры иногда торгуют с плечом так же, как на собственные деньги, и не меняют подход к управлению риском. Но если трейдер подключил маржинальную торговлю, та же ошибка может увеличить убыток в несколько раз. Инвестиционный советник Лилия Жандармова рассказала, какие ошибки чаще допускают новички.

Неправильно выставляют стоп-лосс. Не стоит ставить стоп-лосс слишком далеко или слишком близко от текущей цены. Причём стоп нужно сразу установить в терминале, а не держать в голове. Если цена идёт против позиции, не нужно переносить стоп на более низкий уровень и надеяться на то, что рынок сейчас развернётся.

Используют максимальное плечо, которое даёт брокер. Брокер может предоставить плечо 1:10, но использовать весь доступный лимит рискованно. Можно торговать с плечом 1:3, чтобы уменьшить возможные убытки.

Пытаются отыграться после серии убытков. После нескольких неудачных сделок не стоит увеличивать плечо, чтобы быстрее вернуть потерянные деньги. Это может привести к ещё большим убыткам.

Не учитывают стоимость заёмных средств при расчёте потенциальной прибыли. За использование плеча брокер берёт плату. Если держать маржинальную позицию несколько недель или месяцев, плату будут начислять за каждый день. И даже если сделка прибыльная, инвестор продолжает платить за заёмные деньги и может потерять за счёт этого часть прибыли.

Например, инвестор занял у брокера 200 000 рублей и держит позицию открытой 30 дней. Допустим, по тарифу брокера плата за использование заёмных средств составляет 190 рублей в день. За 30 дней инвестор заплатит 5700 рублей. Кроме того, он заплатит обычную торговую комиссию за покупку и продажу актива по тарифу брокера.

Оставляют позицию с плечом открытой на выходные, праздники и в дни важных событий. Если в пятницу не закрыть позицию, в понедельник рынок может открыться с гэпом вниз на 5–8%. Трейдер не успеет среагировать, и брокер может закрыть позицию по маржин-коллу.

Если сделку всё же нужно сохранить, Лилия рекомендует снизить плечо вдвое или закрыть половину позиции.

Торгуют без чёткого плана. План нужно подготовить до открытия позиции. Нужно заранее решить, при какой цене фиксировать прибыль или убыток, какой объём средств допустимо использовать и что делать при неблагоприятном движении рынка.

Если для поддержания позиции потребуется пополнение счёта, это решение тоже должно быть принято заранее и учитывать общий допустимый риск. Пополнять счёт просто для того, чтобы избежать принудительного закрытия убыточной позиции или бесконечно усреднять её, — опасная стратегия.

Недооценивают волатильность инструмента. Волатильность показывает, насколько меняется цена актива за определённый период. У разных бумаг разная волатильность. У одних акций котировки меняются незначительно, у других цена за короткое время может резко вырасти или снизиться. Перед сделкой нужно изучить, как менялись котировки бумаги раньше, и потестировать стратегию на исторических данных.

Главное о маржинальной торговле и кредитном плече в пяти пунктах

• Маржинальная торговля — сделки с использованием заёмных средств и бумаг брокера. Кредитное плечо — размер займа, который может предоставить брокер. Собственные активы трейдера служат маржой — залогом по займу. За использование заёмных средств брокер берёт плату.
• Кредитное плечо можно использовать для торговли в лонг и шорт. Лонг — длинная позиция: трейдер покупает бумаги на собственные и заёмные средства в расчёте на рост их стоимости. Шорт — короткая позиция: трейдер продаёт заёмные бумаги в расчёте на снижение их стоимости, а затем покупает их и возвращает брокеру.
• Размер плеча зависит от категории риска инвестора, стоимости его ликвидного портфеля и дисконтов по нему. Инвесторов (физлиц) делят на три категории риска: КНУР — клиенты с начальным уровнем риска, КСУР — со стандартным, КПУР — с повышенным. Для КНУР доступно минимальное плечо, для КСУР — среднее, для КПУР — максимальное.
• Маржин-колл — уведомление о необходимости пополнить счёт. Брокер отправляет его, если стоимость портфеля приближается к минимальной марже. Если инвестор не отреагирует на маржин-колл, брокер принудительно закроет часть позиций. Чтобы избежать маржин-колла, нужно держать запас денег на счёте и выставить стоп-лосс.
• Маржинальная торговля — это высокорисковый инструмент, который усиливает навыки и стратегию трейдера. Если навыка нет, инвестор может потерять капитал. Поэтому важно до начала торговли проверить стратегию на собственных средствах, определить допустимый риск и не использовать максимальное плечо.