Акции, которые я купил, падают в цене — почему это происходит и что делать

За 2022 год акции крупнейших российских компаний подешевели почти на 44%. В 2023 году ситуация улучшилась, хотя рынок продолжало лихорадить — только за девять месяцев 2023 года произошло несколько крупных обвалов.

В этой статье мы разобрались, почему акции могут дешеветь, что случилось в 2023 году и как поступить инвестору, когда акции падают. Подготовить статью помогли Юлия Афанасьева и Татьяна Волкова.

Юлия Афанасьева

Финансовый наставник в инвестиционной группе «Финам». Преподаватель учебного центра «Финам» и спикер курса Skillbox «Трейдинг». Торгует на финансовых рынках с 2000 года.

---

Татьяна Волкова

Финансовый консультант, инвестор, главный эксперт компании «Академия личных финансов».

• Почему акции дешевеют: самые распространённые причины
• Почему акции падали в цене в 2023 году
• Почему падения не нужно бояться
• Что делать инвестору, когда акции падают в цене

Почему акции могут падать в цене

Цена на акции зависит от спроса и предложения. Когда спрос низкий, цена падает. У низкого спроса могут быть разные причины: плохие новости о компании, слухи, панические настроения из-за экономических потрясений. Рассказываем о причинах, которые чаще всего приводят к падению акций.

Финансовый отчёт разочаровывает инвесторов. Финансовый отчёт — это документ, который отражает финансовые результаты компании за квартал или год. В нём содержится информация о том, сколько денег компания заработала, сколько потратила, сколько планирует потратить и какой у неё уровень долга. Из этого отчёта получают информацию об устойчивости компании на рынке и её перспективах. При планировании вложений инвесторы опираются на него.

Акции могут подешеветь, если у компании низкие финансовые показатели, показатели не меняются из года в год или инвесторы ожидали от отчёта большего.

Например, если прибыль сократилась или осталась прежней, а долги выросли, акции могут упасть в цене. Инвесторы продают акции из опасения, что долги продолжат расти и компания не сможет с ними рассчитаться.

Так случилось с акциями компании «Алроса» после публикации финансовой отчётности за первое полугодие 2023 года. Прибыль компании сократилась почти вдвое, при этом на 20% вырос чистый долг — сумма долгов компании за вычетом собственных средств и активов. Акции компании за два дня упали в цене на 4,73%.

Акции могут подешеветь и после отчёта с положительными показателями. Это происходит, если ожидания инвесторов были завышены. Инвесторы могут решить, что компания покажет прибыль, и купить акции заранее — благодаря этому стоимость акций в моменте вырастет. Но, если в отчёте показатели будут ниже, чем предполагали инвесторы, они станут продавать акции. Стоимость бумаг упадёт.

Так произошло с акциями канадского производителя удобрений Nutrien. После публикации отчёта за второй квартал 2022 года акции компании упали на 5%, несмотря на рост чистой прибыли на 118%.

Также акции могут падать, если показатели в отчётах не меняются из года в год. Это может значить, что компания переживает стагнацию — бизнес перестаёт расти и развиваться. Интерес инвесторов к таким бумагам падает, и акции дешевеют.

Случился маленький или большой кризис. Акции могут дешеветь во время кризисов в секторе экономики, в стране или в мире.

Например, российская авиационная отрасль переживает кризис с 2020 года. Сначала авиаперевозки были ограничены из-за пандемии, затем из-за санкций. За три года акции компании ведущего российского перевозчика «Аэрофлот» подешевели на 60% — инвесторы видят риски и не хотят оставлять деньги в кризисных бумагах надолго.

В кризис инвесторы опасаются, что компании не смогут пережить трудное время, и вкладывают деньги в менее рискованные активы — депозиты и облигации. Вероятный доход от них меньше, но и риск потерять сбережения низкий.

По похожим причинам акции подешевели в феврале 2022 года. Акции компаний торговались по сниженным ценам весь год и только к 2023 году начали отыгрывать падение. В то же время спрос на государственные облигации в 2022 году был высоким и только к 2023 году сравнялся со спросом на акции.

Инвесторы решили и дивиденды получить, и акции продать. Инвесторы могут получить дивиденды, даже если продадут акции. Для этого они должны попасть в реестр под дивиденды — это список акционеров, которые получат дивиденды. Компания закрывает реестр за 10–25 дней до выплат.

Поэтому, когда компания объявляет о выплате дивидендов, инвесторы начинают активно скупать её акции, и их стоимость растёт. Когда компания закрывает реестр, стоимость акций резко падает — такой скачок называют дивидендным гэпом.

Например, акции «Россети Центр и Приволжье» во время дивидендного гэпа в январе 2023 года упали на 14%.

«Часто акции падают после закрытия реестра на дивиденды. Когда инвесторы уверены, что получат свои дивиденды, они распродают акции. После таких падений стоимость акций, как правило, возвращается к прежнему уровню», — говорит Юлия Афанасьева.

Произошли негативные корпоративные события. Акции всегда дешевеют, когда происходят крупные события, которые могут повлиять на финансовые и экономические показатели компании или её репутацию. Например, когда одна компания поглощает другую или основатели продают долю компании.

Точно прогнозировать, как событие отразится на компании, невозможно. Поэтому инвесторы предпочитают не рисковать, начинают продавать акции и этим провоцируют падение их стоимости.

Так произошло с акциями TCS Group на фоне новостей о переговорах Олега Тинькова о продаже своей доли в группе. Бумаги обвалились на 11%.

Почему акции падали в цене в 2023 году и что влияет на их стоимость сегодня

В 2023 году было несколько крупных обвалов фондового рынка: в феврале, мае, июне, августе и сентябре. Обвалы вызвало введение санкций, волатильность на нефтегазовом рынке и ослабление рубля.

Большая часть российского рынка — нефтегазовые компании. В индексе Мосбиржи доля нефтегазовых компаний составляет 45%. Чем больше стоит сырьё, тем выше прибыль компаний-экспортёров. И наоборот, когда цены на сырьё падают, падает и прибыль — инвестиционная привлекательность таких компаний тоже снижается.

«На стоимость акций повлияла волатильность на рынке нефти и газа. Динамика сырья влияет на прибыль и выручку компаний-экспортёров. Чем ниже доход компании, тем менее она привлекательна для инвесторов», — объяснила Юлия Афанасьева.

Санкции также влияют на стоимость бумаг. Например, если другие страны отказываются покупать товары компании, то её выручка и прибыль уменьшаются. Инвесторы беспокоятся, что компания не справится с новыми вызовами, и продают акции. Даже новости о возможных санкциях могут повлиять на стоимость акций подсанкционных компаний.

Последний пример — падение акций «Алросы» на 2,35% за 5 дней. 15 сентября 2023 года появилась новость о том, что страны «Большой семёрки» готовят запрет на импорт алмазов из России и ограничат их перемещение. С 15 по 19 сентября акции «Алросы» подешевели с 77,05 рубля до 75,26 рубля.

«В 2022 и 2023 годах на рынок давили санкции. В настоящий момент акции наиболее чувствительны к обещаниям наложить на компанию дополнительные ограничения», — добавила Юлия Афанасьева.

В 2023 году Центробанк трижды повышал ключевую ставку, из-за чего выросли ставки по облигациям. Например, ОФЗ 26223 даёт доходность 12,23%, а ОФЗ 26226 — 11,92%. Поэтому инвесторы продают акции и вкладываются в облигации.

«Сейчас можно разместить деньги в надёжные облигации с коротким сроком погашения до трёх лет с доходностью почти 12%, среднегодовой темп прироста индекса Московской биржи около 17% — при такой небольшой разнице некоторые инвесторы не видят смысла рисковать и выходят из акций», — считает Юлия Афанасьева.

Между тем в текущем году курс рубля слабеет — падение национальной валюты сильно отразилось на рынке. Когда рубль обесценивается, дешевеют акции компаний-импортёров — им приходится платить больше рублей за товары, которые торгуются в долларах. К таким компаниям относятся, например, «Магнит», «Лента», «Эталон», ЛСР, ПИК.

«На фондовый рынок в 2023 году повлиял курс рубля. Практически весь год рубль дешевел по отношению к доллару. Между акциями компаний внутреннего рынка и долларом существует обратная корреляция. Например, слабый рубль негативно сказывается на стоимости акций МТС, „Ростелекома“ и „СберБанка“», — сообщила Татьяна Волкова.

В 2023 году акции также дешевели после новостей о невыплате дивидендов. Компании отказывались от дивидендов по разным причинам. Так, Fix Price отказалась от выплат дивидендов из-за неопределённости в мире: «Это вынужденная и временная мера, обусловленная внешними факторами», — пишет «Коммерсантъ». От выплат дивидендов отказалась также компания «РусАгро» — «в связи с текущей ситуацией», говорится в сообщении «Интерфакса».

Почему падение акций — это не страшно

Падение акций — нормальное явление. Акции могут дорожать и дешеветь каждую минуту. Так работает рынок.

Вот так выглядит дневной график акций «Сбера» — бумаги дорожают и дешевеют в течение дня.

А вот так выглядит исторический график акций «Сбера» — в течение 25 лет акции дешевели и дорожали десятки раз.

Несмотря на сотни падений, рынок акций исторически растёт. Индекс российских компаний, в который входят среди прочего акции «Сбера», «Газпрома», «Лукойла» и «Магнита», вырос за 13 лет на 1129,72%. Поэтому опытные инвесторы не советуют продавать акции при падении цен. Чаще всего рынок быстро выходит из кризиса и продолжает рост.

Что делать, когда акции падают

Цена акций может меняться каждый день. Как мы говорили выше, этого не стоит бояться. Чаще всего краткосрочные падения сменяются ростом. Рассказываем, как можно поступить, когда рынок уже падает.

Держать акции. Можно просто переждать падение. Исторически акции растут даже после сильных падений.

Представим ситуацию, 14 февраля 2022 года инвестор купил 100 акций «Сбера» по 250 рублей. 3 октября 2022 года акции подешевели до 101,50 рубля за штуку. Если бы инвестор поддался панике и продал акции в этот момент, он бы потерял почти 15 000 рублей.

Если бы инвестор не стал продавать акции, а подождал, то в августе 2023 года он бы мог продать акции «Сбера» по 266,23 рубля за акцию и получить 1623 рубля прибыли.

Юлия Афанасьева советует не пугаться, а использовать стоп-лоссы: «Чтобы не нервничать и в случае падения рынка не потерять большие деньги, используйте стоп-лосс. Вы определяете минимальную цену, до которой готовы держать акции. Если цена на акции упадёт до этого уровня, брокер продаст ваши акции. Так вы не потеряете больше, чем рассчитывали, и сохраните свои деньги».

Докупать. Инвесторы покупают акции во время падения по двум причинам: так они экономят на стоимости бумаг и повышают прибыль в перспективе — и одновременно проводят усреднение своего портфеля ценных бумаг. В результате средняя цена бумаг в портфеле становится ниже.

Вспомним нашего инвестора, который купил 100 акций «Сбера» по 250 рублей. Если он докупит подешевевшие бумаги, то быстро выйдет в плюс. Предположим, что инвестор докупил 100 акций по 101,50 рубля. Теперь у него в портфеле 200 акций, их средняя цена — 175,75 рубля. Получается, инвестор выйдет в ноль уже в марте, а к августу его портфель выйдет в плюс на 51,48%.

Татьяна Волкова при падении акций использует усреднение: «Когда акции, которые регулярно добавляются в портфель, дешевеют, их можно докупать по низкой цене. Таким образом, стоимость акций в портфеле усредняется.

Но усредняться нужно осторожно. Такая стратегия может привести к разбалансировке портфеля. Важно придерживаться выбранной стратегии инвестирования. Например, если вы решили, что общая сумма портфеля должна состоять на 10% из акций нефтегазовых компаний, старайтесь держаться этой цифры».

Почему акции падают и что делать при их падении: 4 пункта

• Стоимость акций уменьшается по разным причинам. Чаще всего это происходит из-за падения финансовых показателей компании, кризиса в секторе или в мире, дивидендного гэпа или из-за событий, которые несут риски для компании.
• В 2023 году падение акций российских компаний было вызвано слабостью рубля, невыплатами дивидендов, санкциями, коррекцией рынка и низкими ценами на нефть.
• Акции дорожают и дешевеют много раз в день, неделю, месяц и год. Этого не нужно бояться. После падения рынок восстанавливается.
• Когда акции дешевеют, можно установить стоп-лосс или использовать стратегию усреднения.