От самого дорогого стартапа в мире — к кризису и слезам: история EdTech-гиганта Byju’s

С чем связаны проблемы компании, ещё недавно считавшейся самым дорогим EdTech-стартапом в мире, разобрались в издании Bloomberg.

Как Byju’s стала самым крупным EdTech‑единорогом

Основатель компании Байджу Равиндран (именно его именем названа платформа) — инженер по образованию, но по профессии работал недолго. Помогая друзьям с подготовкой к экзаменам, он обнаружил свой талант к репетиторству и стал зарабатывать этим. В 2007 году Равиндран основал компанию по подготовке к вступительным экзаменам в вузы и стал так популярен, что проводил уроки на стадионах. В 2011 году появилась онлайн-платформа Think & Learn, а в 2015‑м — мобильное приложение Byju’s. Именно оно собрало многомиллионную аудиторию во многих англоязычных странах.

Вначале в приложении предлагались уроки по математике, английскому и естествознанию для самостоятельного изучения младшеклассниками, но постепенно оно охватило все уровни школьной программы. Были добавлены и курсы по подготовке к различным индийским и международным экзаменам.

Byju’s сразу же начала привлекать инвестиции. И уже в 2018 году стала первым индийским EdTech-единорогом — стартапом с оценкой более 1 млрд долларов, который ещё не вышел на биржу. А в 2019 году и сам Равиндран стал миллиардером.

Росту компании способствовали, как считают опрошенные Bloomberg аналитики, особенности индийского рынка: приложение распространялось в тот момент, когда в стране массово расширялся доступ к интернету, причём местные провайдеры предлагали едва ли не самые доступные в мире тарифы. При этом в Индии молодое и быстрорастущее население — много школьников и студентов, которые предъявляют спрос на образование.

Но по-настоящему взрывному росту Byju’s поспособствовала пандемия. За 2020 год аудитория платформы выросла на 50%, а стоимость подскочила вдвое — до 12 млрд долларов. В 2021 году компания продолжала привлекать многомиллионные инвестиции, скупать образовательные стартапы и наращивать клиентскую базу. Число пользователей приложения достигло 100 млн, из которых более 6 млн оплачивали подписки.

По итогам 2021-го Byju’s стала самым дорогим стартапом в мире с оценкой в 21 млрд долларов. Выход на биржу планировался весной 2022‑го.

Что пошло не так

В 2022 году у Byju’s начались проблемы. Bloomberg связывает их со слишком быстрым ростом в предыдущие годы. Инвесторы, вложившие в неё миллиарды, вскоре заметили недостатки в управлении. Например, у компании в течение полутора лет не было финансового директора, образовательные стартапы на общую сумму в 2 млрд долларов скупали без разбора, а текучка персонала была такой, что многие очные учебные центры стояли пустыми. А между тем по мере выхода из пандемии спрос на онлайн-занятия снижался.

К тому же, несмотря на огромные инвестиции, Byju’s не хватало средств на покупку всё новых компаний и стремительную экспансию, и основатель обратился к кредитам. Общая сумма долга компании, по данным Bloomberg, составила 1,2 млрд долларов.

В 2022 году поток инвестиций начал спадать. Плохо на компании сказалось то, что две объявленные инвестиционные сделки в июле 2022‑го не были проведены — фонды не нашли для Byju’s денег «по макроэкономическим причинам». Единственным крупным вложением в этот период стали 400 млн долларов от самого Равиндрана.

Затем летом 2022-го выяснилось, что компания не смогла предоставить индийским властям отчётность по финансовому году, который закончился ещё в марте 2021-го. Отвечая на запрос о причинах задержки, в компании сослались на сложности с аудитом многочисленных приобретённых в отчётный год стартапов.

Только в сентябре Byju’s опубликовала отчётность после аудита — и оказалось, что к весне 2021 года самый дорогой индийский единорог пришёл с чистыми убытками более чем на 570 млн долларов. Утверждения Равиндрана, что следующий год — отчётность по которому всё ещё не прошла аудит — компания завершила с чистой прибылью, на веру никто не принял. Byju’s вступила в полосу настоящего кризиса.

Его первым симптомом стала перепродажа того самого долга в 1,2 млрд долларов новым кредиторам в США, которые начали требовать ускоренных выплат. Затем посыпались иски — некоторые инвесторы обвинили компанию в сокрытии полумилларда долларов. Кредиторы, не дождавшиеся выплат, тоже пошли в суды.

Напряжения добавили проверки со стороны индийских властей. Как мы рассказывали ранее, в 2022 году агрессивные техники продаж в Byju’s привлекли внимание Национальной комиссии по защите прав ребёнка — покупателям навязывали курсы и кредиты для их оплаты. На этом фоне в конце года компания сменила стратегию продаж — в частности, продавцы больше не приходят к потенциальным клиентам домой.

Но индийские власти не перестали пристально следить за компанией, которая к тому же вновь задерживает финансовую отчётность. В апреле 2023-го в офисе компании в Бангалоре прошёл обыск, причём ответственное за него ведомство публично сообщило, что Byju’s подозревают в нарушениях валютного законодательства. Bloomberg передаёт слова тех, кто в тот день участвовал в созвонах руководителя с инвесторами, — в какой-то момент, защищая свою компанию, Байджу Равиндран расплакался.

Что сейчас происходит в компании

В июне из совета директоров компании вышли представители трёх крупнейших инвесторов, и в то же время компания Deloitte отказалась завершать аудит отчётности компании за тот самый завершённый в марте 2022‑го финансовый год, результаты которого, по заявлениям Равиндрана, должны были всех убедить в успехах Byju’s. Новый аудитор обещает завершить всё к сентябрю. Но министерство Индии по корпоративным вопросам из-за постоянных задержек с отчётностью (и вслед за апрельскими обысками) начало расследование деятельности компании.

За 2022-й Byju’s уволила более 3000 сотрудников и сократит до 1000 в этом году. Она всё ещё единорог, но оценка упала более чем вчетверо — с 22 до 5,1 млрд долларов. Равиндран — больше не миллиардер. На компании висят долги (и оговорённый ранее срок об их реструктуризации уже упущен), крупнейшие инвесторы выходят из совета директоров, а правительство расследует её деятельность. Словом, ситуация выглядит катастрофической.

По сообщению Bloomberg, исправить ситуацию основатель Byju’s рассчитывает за счёт инвестиций на общую сумму 1 млрд долларов, которые ожидаются в августе. Если сделки будут завершены, компания сможет расплатиться с кредиторами. Многие продолжают верить в рыночный успех Byju’s — у её мобильного приложения всё ещё 150 млн пользователей, продукт остаётся востребованным и регулярно обновляется. На июньской встрече с сотрудниками Равиндран призвал их не обращать внимания на шум: «Лучшее для Byju’s ещё впереди».

Но даже если эта компания будет спасена, ситуация в целом снижает готовность зарубежных инвестфондов вкладываться в индийские стартапы, считают опрошенные Bloomberg эксперты. Кстати, ранее мы рассказывали о результатах исследования компании HolonIQ. Во всём мире инвестиции в EdTech продолжают сокращаться. Аналитики предполагают, что большинству компаний придётся отказаться от активного расширения бизнеса.