Что такое дивиденды и как на них заработать: ликбез для начинающих инвесторов

На дивидендах можно зарабатывать 10, 20 и даже 50% годовых. Для этого не нужно постоянно покупать и продавать акции: можно купить их один раз и получать доход.

В этом материале Skillbox Media рассказываем главное о дивидендах:

• что такое дивиденды;
• как рассчитывают размер дивидендов;
• что сделать, чтобы получить дивиденды;
• когда компании их выплачивают;
• как заработать на дивидендах;
• какие налоги с них платят;
• в каких случаях может не получиться заработать.

Что такое дивиденды

Дивиденды — часть прибыли компании, которую она распределяет между акционерами. Инвесторы получают дивиденды всё время, пока остаются владельцами ценных бумаг.

Дивиденды платят не все компании, акции которых торгуются на бирже. Компании не обязаны это делать: они сами решают, будут ли распределять прибыль (и если будут, то как). Условия выплат дивидендов могут меняться ежегодно.

Подробнее о том, как компании распределяют прибыль, мы расскажем ниже.

Чтобы получать дивиденды, инвестору не нужно ничего делать. Если он владеет акциями, по которым компания платит дивиденды, их автоматически начислят на брокерский счёт, ИИС или банковский счёт — в зависимости от того, как настроены счета.

Инвестор сам решает, как распоряжаться дивидендами. Можно использовать эти средства для личных расходов или реинвестировать их в новые активы. Например, купить акции, облигации или вложить деньги в другие инструменты.

Как рассчитывают дивиденды

У компаний, выплачивающих дивиденды, есть дивидендная политика. Это документ, который описывает, как часто компания платит дивиденды, как принимает решение об их выплате и сколько денег направляет на них. Дивидендную политику размещают на сайте компании, в разделе для акционеров. Опишем, как обычно компании принимают решение о выплате и сколько денег отдают акционерам.

Чаще всего порядок утверждения дивидендов такой:

• Правление компании вносит предложение о выплате дивидендов на рассмотрение совета директоров (наблюдательного совета).
• Совет директоров анализирует это предложение и выносит вопрос на обсуждение акционеров.
• На общем годовом или внеочередном собрании акционеры принимают решение о выплате дивидендов и утверждают их размер.

На собрании акционеров также могут принять решение о приостановке выплат или изменить их условия — например, пересмотреть частоту выплат.

Дивиденды платят из чистой прибыли компании, но рассчитывать размер выплат могут на основе разных показателей — скорректированной чистой прибыли, EBITDA, свободного денежного потока. Многие компании устанавливают долю от выбранного финансового показателя, которую пускают на дивиденды. Например, это может быть 50% чистой прибыли или 25% свободного денежного потока.

Приведём в пример несколько дивидендных политик российских компаний:

• У «Северстали» размер дивидендов зависит от чистой прибыли и свободного денежного потока компании и её дочерних предприятий. При коэффициенте «чистый долг / EBITDA» ниже 0,5х компания может распределить в качестве квартальных дивидендов более 100% чистого потока денежных средств.
• ММК выплачивает 100% свободного денежного потока в виде дивидендов при условии, что соотношение чистого долга к EBITDA составляет менее единицы. Если это соотношение превышает единицу, дивиденды выплатят в размере 50% свободного денежного потока.
• В АФК «Система» совет директоров одобрил в марте 2024 года новую дивидендную политику — не менее 0,52 рубля на одну акцию в год. С 2025 по 2026 год размер рекомендуемых дивидендов может быть увеличен на 25–50% по отношению к 2024 году.
• Компания МТС с 2024 по 2026 год установила чёткий показатель дивидендной доходности для обыкновенных акций в размере не менее 35 рублей за одну обыкновенную акцию в год.

Пример расчёта суммы дивидендов. Компания выпустила 20 тысяч акций. Инвестор приобрёл одну ценную бумагу. Годовая прибыль компании составляет 5 миллионов рублей, её решили пустить на дивиденды полностью. Выплата на одну акцию составит: 5 000 000 / 20 000 = 250 рублей.

В случае с обычными акциями компания может принять решение не выплачивать дивиденды. Но если фирма выпускает ещё и привилегированные бумаги (префы), их владельцам заплатить она будет обязана. Подробнее об этом можно прочитать в статье о привилегированных акциях.

Как получать дивиденды с акций и что такое дивидендный гэп

Чтобы получить дивиденды, нужно владеть акциями на дату закрытия реестра акционеров. Её ещё называют датой отсечки. Реестр акционеров — это список владельцев акций компании. Этот список фиксируют, потому что состав акционеров постоянно меняется в результате биржевых сделок.

Узнать дату отсечки можно на официальных ресурсах компании, сайте Мосбиржи или профильных порталах. Кроме того, такую информацию предоставляют брокеры. Например, брокер «Т-Инвестиции» присылает уведомления о предстоящем закрытии реестра.

На Московской бирже торговля акциями осуществляется в режиме Т+1, что означает расчёты на следующий рабочий день. То есть, чтобы иметь право на дивиденды, ценные бумаги нужно купить минимум за один рабочий день до даты отсечки. В противном случае инвестор не получит выплату.

Для примера возьмём привилегированные акции ПАО «Сургутнефтегаз». Дата закрытия реестра по этим акциям была 18 июля 2024 года. Соответственно, чтобы получить дивиденды, нужно было купить акции не позднее 17 июля 2024 года и удерживать их до конца дня.

Обычно на следующий день после отсечки цена акций снижается. Это связано с тем, что новые покупатели уже не имеют права на получение ближайших выплат. Стоимость актива снижается примерно на величину дивидендов — такое падение называют дивидендным гэпом.

Спустя некоторое время цена акций обычно восстанавливается до уровня, который был до отсечки. Восстановление может занять несколько дней, месяцев или даже год — всё зависит от ситуации на рынке.

Когда выплачивают дивиденды по акциям

Компания может платить дивиденды раз в год, а может по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев — всё зависит от её политики. А вот сроки, в которые компания обязана перечислить дивиденды после их назначения, регламентированы.

По закону компания обязана выплатить дивиденды в течение 25 рабочих дней с даты закрытия реестра. Если дивиденды направляют в депозитарий брокера или управляющей компании, то срок составляет 10 рабочих дней. При перечислении денег на банковский счёт срок может быть увеличен — как правило, на 1–2 рабочих дня.

В случае задержки выплат более чем на 60 дней акционер имеет право обратиться в суд. Инвестор может потребовать выплатить дивиденды и проценты за просрочку выплаты.

Как заработать на дивидендах

Есть пять основных стратегий заработка на дивидендах: долгосрочные вложения, покупки на ожиданиях, инвестирование в дивидендный сезон, ставка на закрытие дивидендного гэпа и ставка на отскок. Расскажем о каждой подробнее.

Долгосрочные вложения. Инвестор покупает только акции компаний, которые платят дивиденды. Он живёт на эти выплаты или использует их для реинвестирования — покупает ещё больше акций, увеличивая свой капитал.

При выборе акций для долгосрочных вложений важно обратить внимание:

• на историю дивидендных выплат;
• дивидендную политику компании на ближайшие годы;
• финансовые результаты компании;
• общее состояние отрасли и рынка;
• прогнозируемую дивидендную доходность компании.

Покупки на ожиданиях. В этом случае инвесторы покупают акции компании в расчёте на то, что в будущем она начнёт выплачивать дивиденды или увеличит их размер.

Например, поставщик медицинских услуг «Мать и дитя» в 2022 году выплатил всего 8,55 рубля на акцию, а 19 июня 2024 года — уже 141 рубль. На компанию сразу обратили внимание инвесторы, которых интересуют дивиденды.

Покупки под дивидендный сезон. Компании платят дивиденды постоянно: с апреля по июль — по результатам прошлого года, в сентябре и октябре — за первый и второй квартал, в декабре и январе — за третий квартал или за девять месяцев.

Пик выплат приходится на весну — лето. Дивиденды в этот период, как правило, самые высокие. Поэтому некоторые инвесторы покупают дивидендные акции за два месяца до начала сезона в расчёте на то, что получат большие выплаты.

Ставка на закрытие дивидендного гэпа. Для получения прибыли с дивидендного гэпа инвесторы используют несколько стратегий.

• Приобрести акции в период между объявлением суммы дивидендов и датой отсечки, а затем ждать закрытия дивидендного гэпа. Доход инвестора в этом случае складывается из дивидендов и разницы цены бумаги до и после гэпа. Но есть риск, что гэп будет закрываться слишком долго, а также окажется ощутимо сильнее, чем дивидендная доходность.
• Приобрести акции после объявления дивидендов и продать до даты закрытия самого реестра. Прибыль получается только за счёт роста стоимости бумаги без дивидендного дохода. Но есть риск того, что акция не вырастет в цене или даже подешевеет перед датой отсечки, — например, если компания назначит дивиденды меньше, чем рынок ожидает.
• Приобрести бумаги на дивидендном гэпе в расчёте на дальнейший рост стоимости. Инвестор не получит дивидендов, зато цена приобретения акции может быть выгодной, особенно если бумага покупается на долгий срок. Среди рисков — длительное закрытие гэпа.

Описанные стратегии работают, если размер дивидендов значителен. В противном случае гэп может быть слабо выражен.

Ставка на отскок. Это покупка акций компаний с хорошими финансовыми показателями, чьи бумаги упали в цене из-за негативных новостей. Например, в феврале 2022 года акции «Сбера» подешевели более чем вдвое — с 277 до 132 рублей. В июле 2024 года пик цены достигал уже 328 рублей.

Какие налоги надо платить с дивидендов

Дивиденды по акциям облагаются НДФЛ так же, как доходы от продажи акций, — по ставке 13%. То есть если инвестор получил дивиденды в размере 1000 рублей, после уплаты налога у него останется 870 рублей.

Самостоятельно декларировать доход и платить налог не нужно — это делает брокер. Он перечисляет дивиденды на счёт уже после вычета налога.

Налоговые льготы и вычеты для дивидендов не предусмотрены.

Когда может не получиться заработать на дивидендах

Бывают ситуации, когда дивидендная стратегия не приносит ожидаемого заработка. Вот самые распространённые причины.

Выплату дивидендов приостановили. Такое случается, если компания решила вложить деньги в развитие или не получила прибыли в отчётном периоде. Если совет директоров и собрание акционеров примут решение не выплачивать дивиденды, их не будет.

Даже если компания регулярно перечисляла дивиденды в прошлом, она может изменить свою стратегию: может даже назначить дивиденды, а потом их не выплатить. Так произошло в мае — июне 2022 года, когда совет директоров «Газпрома» рекомендовал направить на выплаты рекордные 1,24 триллиона рублей, но акционеры отказались распределять прибыль. В результате бумаги «Газпрома» всего за сутки подешевели на 30%.

Не соблюдены сроки покупки или продажи ценных бумаг. Если акция была куплена после закрытия реестра — выплат не будет, если продана до отсечки — дивиденды также не начислят.

Акция подешевела и не дорожает. Инвестор покупает акции, получает дивиденды, но стоимость акций снижается — если инвестор продаст их, останется в минусе, несмотря на выплаты.

Такое бывает, например, при изменении политической обстановки. Например, акции ММК в феврале 2022 года держались на уровне 60–66 рублей, но потом подешевели. В конце августа 2024 года стоимость одной бумаги составляла около 43 рублей: даже с учётом дивидендов инвесторы, которые купили акции в феврале 2022 года, не заработали на них ничего.

Инвестор не предусмотрел все налоги и комиссии. Бывает, что доход от дивидендов «съедают» налоги и комиссии. Инвесторы платят комиссии за продажу и за покупку акций и налог на дивиденды 13%. Если человек купит акции до даты отсечки и продаст их сразу после, во время дивидендного гэпа, он может не получить прибыль.

Кроме того, инвестор может заплатить дополнительные налоги и комиссии:

• налог на прибыль от продажи акций — 13% — в последний рабочий день года, при выводе средств или при расторжении договора с брокером;
• комиссия за следование и за результат, если инвестор подключил автоследование.

Размеры комиссий за автоследование и за результат зависят от выбранной стратегии.

Инвестор ошибся в прогнозах срока закрытия гэпа. Нет формулы, по которой можно было бы рассчитать время закрытия дивидендного гэпа. Этот процесс зависит от множества факторов, таких как финансовое состояние бизнеса, уверенность инвесторов, рыночные настроения, политическая и экономическая повестка. Важную роль играет и размер дивидендов: чем они выше, тем дольше может длиться закрытие гэпа.

Некоторые инвесторы, впервые узнав о дивидендах и дивидендном гэпе, пытаются заработать на нём, открывая шорт перед датой закрытия реестра. Однако такой подход зачастую приводит к убыткам: брокер спишет со счёта величину, равную размеру дивидендов, а если будет прибыль за счёт разницы в цене, ещё и удержит НДФЛ.

Как узнать больше об инвестициях

• В Skillbox Media есть статьи для тех, кто только начинает разбираться в инвестициях. Прочитайте об инвестициях для начинающих, узнайте о том, как собрать инвестиционный портфель и почему диверсификация — мастхэв для инвесторов.
• Если вы хотите понять, как работают акции, прочитайте гайд по акциям и гайд по префам. Также мы рассказывали, что делать, если акции падают в цене.
• Научиться зарабатывать на фондовом рынке можно на курсе Skillbox «Личные финансы: инвестиции и трейдинг». Курс записан совместно с Московской биржей, компанией «Финам» и ПАО «УБРиР». На нём учат зарабатывать на коротких сделках и выгодно инвестировать в облигации, акции, фонды.
• Также обратите внимание на курс Skillbox «Личные инвестиции». На нём учат ставить цели, рассчитывать риски и потенциальную прибыль, прогнозировать изменение стоимости ценных бумаг. Курс записан совместно с «Мосбиржей» и на 70% состоит из практики.