Ценные бумаги: как они устроены, какие бывают и где их покупать

Ценные бумаги — популярный инструмент инвестиций. Только в июле 2025 года частные инвесторы на Мосбирже вложили в них 232,4 миллиарда рублей, что почти в два раза больше, чем в аналогичный период 2024 года.

В этом материале редакции «Деньги» Skillbox Media рассказываем главное о ценных бумагах для тех, кто хочет понять, как они устроены.

• Что такое ценные бумаги
• Какие есть виды бумаг
• Какие ещё классификации существуют
• Какие есть характеристики у ценных бумаг
• Как их купить
• Что такое эмиссия ценных бумаг

Что такое ценные бумаги и зачем они нужны

Ценная бумага — это документ, который подтверждает права владельца на имущество или обязательства. Какие именно — зависит от вида бумаги.

Например, ценная бумага может предоставлять право на долю в компании или право требовать возврат долга с процентами. А некоторые ценные бумаги дают своему владельцу не прямое право собственности, а право купить или продать актив. Подробнее об этом расскажем ниже.

Выпускают ценные бумаги чаще всего компании, но могут и физические лица. Они делают это, чтобы получить деньги — например, привлечь инвестиции на развитие бизнеса. Того, кто выпустил ценную бумагу, называют эмитентом.

Покупают ценные бумаги и компании, и физические лица. Они делают это, чтобы заработать: купить актив дешевле, а продать дороже. Или чтобы получать регулярный доход в виде дивидендов, купонных и других выплат.

Большинство ценных бумаг, существующих сегодня, можно купить на фондовом рынке. Правила работы на российском рынке ценных бумаг закреплены в главе 7 ГК РФ, в Федеральном законе №39-ФЗ, Федеральном законе №208-ФЗ и других нормативных документах. Подробнее о покупке мы расскажем в конце статьи.

Какие есть виды ценных бумаг

Есть множество видов ценных бумаг — так, в одном из учебных пособий перечислено 20 видов бумаг, обращающихся на фондовом рынке. Кроме них, есть ценные бумаги, которые на рынке не обращаются, — их можно получить в банке или, например, напрямую у эмитента.

В этом разделе мы рассмотрим четыре вида ценных бумаг, о которых вы, скорее всего, слышали или услышите, если начнёте инвестировать. Именно их часто покупают, чтобы заработать.

Акция. Это ценная бумага, которая подтверждает права владельца на долю в капитале компании. Держатель акций становится акционером. Он получает право на часть прибыли (дивиденды), участие в управлении компанией и долю её имущества в случае ликвидации.

Читайте также:

Всё об акциях простыми словами: что это за ценные бумаги и как на них заработать

Объём полномочий акционера зависит от количества и категории акций, которыми он владеет. Акции бывают двух категорий: обыкновенные и привилегированные. Требования к ним закреплены в статье 25 №208-ФЗ:

• Обыкновенные акции дают право их держателю голосовать на общих собраниях акционеров, где принимают ключевые решения, например, о смене совета директоров или о распределении прибыли. Дивиденды по обыкновенным акциям могут не начислять.
• Привилегированные акции (префы) дают право на получение дивидендов. Держатели префов не могут голосовать на собраниях акционеров. Чтобы лучше понять, чем обыкновенные акции отличаются от привилегированных и как заработать на последних, прочитайте эту статью.

Выплата дивидендов — право, но не обязанность компании. Компания сама решает, когда и сколько прибыли распределять между акционерами, и может прервать выплаты. Например, так поступили «Магнит», «Норникель», «Совкомфлот», НЛМК, КАМАЗ и другие предприятия в мае 2025 года.

Зарабатывают на акциях за счёт дивидендов (если их выплачивают) и за счёт разницы в цене: бумаги покупают, когда они недорогие, а продают, когда они дорожают.

Облигация, или бонд. Это долговая ценная бумага, которая подтверждает долг эмитента перед инвестором. Она работает как кредит. Инвестор даёт деньги эмитенту в долг, а тот обязуется вернуть сумму долга и проценты по нему в оговорённый срок. Проценты обычно выплачивают регулярно — например, два раза в год; такие выплаты называют купонными.

Читайте также:

Как устроены облигации и сколько на них можно заработать: ликбез для инвесторов

В отличие от процентов по банковскому депозиту, которые при досрочном закрытии теряются, проценты по облигации не сгорают. При её досрочной продаже инвестор получает не только стоимость бумаги, но и накопленный купонный доход (НКД) — проценты, начисленные за каждый день владения облигацией с момента последней выплаты.

На облигациях зарабатывают за счёт купонного дохода и разницы в рыночной стоимости и номинале. На рынке облигации часто продают дешевле номинала — например, за 890 рублей, а эмитент в конце срока действия бумаги возвращает именно номинал — чаще всего это 1000 рублей.

Фьючерс. Это контракт, обязывающий стороны совершить сделку с активом по заранее оговорённой цене в будущем, — в установленную дату. Эту дату называют сроком экспирации. Фьючерсы покупают, чтобы «забронировать» цену на товар либо заработать на разнице между ценой покупки и продажи актива.

Читайте также:

Всё о фьючерсах простыми словами: что это за ценные бумаги и как на них заработать

На рынке популярны расчётные фьючерсы — по ним не покупают и не продают актив, а начисляют или списывают деньги. Это зависит от того, как изменилась цена на актив с момента заключения контракта.

На фьючерсах так и зарабатывают — покупают их и каждый день получают промежуточный финансовый результат. Или ждут срока экспирации — и получают финальный результат.

Опцион. Это договор, который даёт право купить или продать актив по оговорённой цене в установленный срок или до него. Опцион похож на фьючерс. Но в случае с фьючерсом обе стороны обязаны совершить сделку, а в случае с опционом покупатель не обязан её совершать и может от неё отказаться. Например, покупатель может не покупать актив, если к сроку экспирации цена будет невыгодной для него. А вот продавец опциона сделку совершить обязан

Читайте также:

Опционы: стартовый гайд для начинающих инвесторов

Когда покупатель приобретает опцион, он выплачивает продавцу премию. Эти деньги остаются у продавца, даже если покупатель откажется от сделки. Получается, опцион работает как страховка: покупатель платит премию и, если цена на актив в срок экспирации его не устраивает, теряет только её. А если устраивает — покупает актив дешевле рынка или продаёт дороже. За счёт этого и зарабатывают на опционах.

Какие классификации ценных бумаг существуют

Мы уже говорили, что есть множество ценных бумаг. Если вы будете читать что-то о них, можете столкнуться с незнакомыми терминами, которые обозначают разные виды ценных бумаг. Чтобы вы понимали их, ниже мы разберём популярные классификации. Будем говорить о классификациях всех ценных бумаг, а не только тех, что обращаются на рынке.

По типу базового актива

По типу базового актива различают первичные и производные ценные бумаги.

Первичные, или основные, — ценные бумаги, которые выпускаются эмитентом и закрепляют права их владельца на базовый актив. Им может быть доля в компании, валюта, товар или долговое обязательство. К первичным ценным бумагам относятся, например, акции и облигации.

Производные ценные бумаги, или деривативы, — это договоры на совершение сделок с базовыми активами. Этими активами могут быть ценные бумаги, индексы, валюты и разные виды товаров, например нефтепродукты, металлы, сырьё.

Дериватив даёт инвестору не право на сам актив, а право на покупку или продажу этого актива по фиксированной цене в установленный срок. Выше мы рассматривали опционы и фьючерсы — это и есть деривативы.

Рассмотрим ещё некоторые виды первичных (основных) ценных бумаг, допущенных к обращению на российском рынке, — чтобы вы знали, что ещё к ним относится:

• Закладная — ценная бумага, которая подтверждает право её владельца требовать от заёмщика возврата средств или компенсации через продажу недвижимости, которая принадлежит должнику. Согласно статье 13 №102-ФЗ, закладную оформляют в бумажном или электронном формате при выдаче ипотечного кредита. Она упрощает процедуру взыскания долга. Если заёмщик перестанет вносить платежи, банку не придётся собирать пакет документов — для обращения в суд достаточно предъявить только закладную.
• Депозитный или сберегательный сертификат — ценная бумага, которая выдаётся банком и подтверждает права вкладчика на получение суммы вклада и начисленных процентов по истечении установленного срока. Согласно статье 844 ГК РФ и статье 36.1 №395-1-ФЗ, депозитный сертификат может получить только юридическое лицо, а сберегательный — только физическое, в том числе ИП. Сейчас и депозитные, и сберегательные сертификаты оформляют в электронном виде.
• Вексель — это документарная ценная бумага, в которой зафиксировано обязательство одной стороны передать деньги другой стороне. Должником считается векселедатель — он выписывает вексель и обязуется выплатить по нему средства. Векселедержатель — сторона, которая получит деньги по векселю. Согласно статье 4 №48-ФЗ, вексель должен быть оформлен только на бумажном носителе.

Чтобы понять, чем вексель отличается от долговой расписки и как получить по нему деньги, изучите этот материал редакции «Деньги» Skillbox Media.

В зависимости от вида эмитента

При классификации по виду эмитента выделяют государственные, муниципальные и корпоративные ценные бумаги.

Государственные — ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации. Их используют для привлечения средств населения в государственный бюджет.

Государство выпускает только облигации. Например, Министерство финансов России эмитирует облигации федерального займа (ОФЗ). Выплаты по ОФЗ гарантированы государством, поэтому такие ценные бумаги считаются самыми надёжными среди российских.

Муниципальные — ценные бумаги, выпущенные региональными или местными органами государственной власти. Муниципалитеты тоже выпускают только облигации.

Обычно субъект РФ — регион, край или город — направляет деньги, полученные от продажи облигаций, на покрытие дефицита регионального или местного бюджета и финансирование различных проектов. Например, на строительство новых школ или дорог.

Корпоративные — ценные бумаги, выпущенные юридическими лицами. Юрлица выпускают не только облигации, но и акции, ПИФы и другие виды ценных бумаг. Большинство бумаг, которые можно купить на рынке, — корпоративные.

По способу выпуска (по необходимости регистрации)

При классификации по способу выпуска бумаги делят на эмиссионные и неэмиссионные.

Эмиссионные выпускают массовыми тиражами, они закрепляют равный объём имущественных и неимущественных прав в рамках одной партии (одного выпуска). Согласно статье 2 №39-ФЗ, к эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации, опцион эмитента и российская депозитарная расписка.

Неэмиссионные выпускают поштучно или небольшими партиями, они не требуют государственной регистрации. К ним относятся, например, вексель, чеки, депозитный сертификат, закладная.

По форме выпуска

Ценные бумаги бывают документарные и бездокументарные.

Документарные — ценные бумаги, существующие в форме документа на бумажном носителе. Как мы уже говорили, раньше все ценные бумаги были документарными.

Бездокументарные — ценные бумаги, выпущенные в электронном формате. Права и обязательства по ним зафиксированы в реестре владельцев ценных бумаг и на счетах депо, где хранятся акции, облигации и другие активы, приобретённые на фондовой бирже.

В зависимости от статуса владельца

При классификации по статусу владельца различают именные ценные бумаги, бумаги на предъявителя и ордерные.

Именные ценные бумаги — документы, в реквизитах которых прописано имя владельца (держателя). К ним относятся, например, депозитные и сберегательные сертификаты и закладные.

На предъявителя — ценные бумаги, в реквизитах которых не указан владелец. По умолчанию их собственником признаётся лицо, которое владеет бумагой в настоящее время. При переходе права собственности (продаже или покупке) идентификация владельца не требуется.

Ордерные — ценные бумаги, которые принадлежат конкретному владельцу, но могут быть переданы в собственность другому лицу. Это делают путём совершения на самой бумаге передаточной надписи — индоссамента.

Эта классификация была распространена раньше, когда ценные бумаги были документарными. Сейчас большинство бумаг, торгующихся на рынке, именные: в реестрах указано, кто ими владеет.

Какие есть характеристики ценных бумаг

У каждого вида ценных бумаг свои характеристики. Например, у облигаций указан купонный доход, а у опционов или фьючерсов — цена актива, по которой стороны обязаны заключить сделку в оговорённый срок.

Но есть универсальные параметры бумаг, торгующихся на бирже. Инвесторы анализируют эти параметры, чтобы понять, стоит ли покупать актив. К ним относятся доходность, ликвидность, волатильность и уровень риска. Они не представлены в виде готовых оценок — никто не помечает бумагу как «низколиквидная» или «высокорискованная». Инвесторы самостоятельно анализируют их — разберёмся, что они значат.

Ликвидность — параметр, который отражает уровень спроса на ценную бумагу и показывает, насколько быстро она может быть продана по рыночной цене. Для оценки ликвидности инвесторы используют данные биржевых торгов, например среднедневной оборот и объём выпуска. Чем больше объём торгов, тем выше ликвидность ценной бумаги и тем быстрее её можно продать.

Доходность — параметр, который показывает, какую прибыль получит владелец ценной бумаги. Размер прибыли, получаемой держателем, зависит от вида ценной бумаги. По уровню доходности активы можно разделить на: низкодоходные (например, государственные облигации), среднедоходные (корпоративные облигации и акции «голубых фишек»), высокодоходные (акции быстрорастущих компаний). Чем выше потенциальная доходность, тем больше риск, и наоборот.

Доходность рассчитывают по разным формулам — в зависимости от того, доходность какой ценной бумаги нужно оценить. Например, для расчёта рыночной доходности акций применяют такую формулу:

Волатильность — показатель, который отражает изменения цены в течение заданного периода. Если цена меняется резко и неравномерно, значит, волатильность актива высокая. Чем выше волатильность, чем выше риск потери вложений. Графики изменения цены разных видов активов наглядно демонстрируют их волатильность.

Риск — вероятность того, что прибыль от инвестиций не будет соответствовать ожиданиям и прогнозам. По уровню риска ценные бумаги подразделяют на низкорисковые, среднерисковые и высокорисковые. К низкорисковым относят, например, государственные облигации, а к высокорисковым — акции растущих компаний.

Гарантировать, что стоимость активов вырастет или эмитент вернёт долг, невозможно. Цена, например, акций зависит от спроса и предложения, экономической ситуации в стране и других факторов. Поэтому риски есть в любом случае.

Как купить ценные бумаги: пошаговая инструкция

Купить акции, облигации и другие активы можно за пару кликов. Это делают на бирже, но напрямую совершать сделки на ней нельзя — физическим лицам доступ к ней закрыт. Сделки совершают через брокера. Ниже разберём, что нужно для того, чтобы начать через него торговать.

Выбрать брокера. Брокер — юридическое лицо, которое даёт доступ к бирже. Оно выступает посредником: от лица клиента и за его счёт покупает и продаёт ценные бумаги, а также удерживает подоходный налог с доходов.

Читайте также:

Кто такой биржевой брокер, чем он занимается и зачем нужен инвестору

У брокера обязательно должна быть лицензия Центробанка. Проверить её наличие можно на сайте ЦБ РФ или в специальном реестре брокеров — для этого нужно посмотреть данные в таблице Excel «Список брокеров». Также при выборе посредника стоит ознакомиться с отзывами клиентов и сравнить условия тарифов на обслуживание.

Открыть брокерский счёт. Это счёт для торговли на бирже. Можно открыть стандартный брокерский или индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). Стандартный брокерский счёт открывает большую свободу действий — например, деньги с него можно вывести в любой момент. Но ИИС даёт больше налоговых льгот.

Читайте также:

Что такое брокерский счёт и что о нём нужно знать тем, кто инвестирует

Открывать счёт нужно через брокера. Можно открыть сколько угодно стандартных счетов у любого количества брокеров.

Скачать приложение или зайти на сайт. Торговать на бирже нужно в специальном интерфейсе — брокеры открывают доступ к нему в приложении, в личном кабинете на сайте или в терминале (программе на ПК). Чтобы оценить удобство интерфейса, можно запросить демодоступ к программам или приложениям ещё до открытия брокерского счёта.

Пополнить счёт и купить ценные бумаги. Пополнить счёт можно за пару кликов. Так, если брокер связан с вашим банком, перевести деньги ему можно в приложении банка. Если нет — многие брокеры позволяют пополнять счета онлайн, например, с банковских карт.

Чтобы купить ценную бумагу, нужно выбрать в приложении или личном кабинете нужный актив и нажать на «Купить». После этого система попросит указать количество бумаг или лотов и выбрать желаемую цену. Например, можно поставить рыночную цену, тогда сделку совершат мгновенно по текущей цене.

После подтверждения операции ценные бумаги зачислят на брокерский или индивидуальный инвестиционный счёт. В приложении брокера можно будет смотреть список всех бумаг, которыми вы владеете, и отслеживать изменения в их стоимости.

Что такое эмиссия ценных бумаг

Если вы изучаете фондовый рынок, то наверняка встречали термины «эмиссия», «IPO», «андеррайтинг». Они обозначают ключевые этапы одного процесса — выпуска и вывода ценных бумаг на биржу. Разберём эти понятия подробнее.

Эмиссия — последовательность действий эмитента по выпуску ценных бумаг и продаже их на фондовой бирже или других финансовых рынках. Этот процесс регулируется законом №208-ФЗ и статьёй 19 N39-ФЗ и состоит из нескольких этапов. Мы опишем основные.

Принятие и утверждение решения об эмиссии. Директора или акционеры принимают решение о первичном (IPO) или вторичном (SPO) размещении ценных бумаг на рынке.

Разница между этими видами эмиссии принципиальна. IPO (initial public offering) — это выход предприятия на биржу, когда оно впервые выпускает ценные бумаги и продаёт их всем желающим. Также в рамках IPO компания может принять решение о дополнительной эмиссии (follow-on public offering, FPO) — выпуске дополнительного пакета бумаг к уже существующим бумагам, которые обращаются на рынке.

Читайте также:

Главное об IPO: как компании выходят на биржу и стоит ли покупать акции «новичков»

SPO (secondary public offering) — это последующее размещение, которое проводят после IPO. Оно необходимо для дополнительного привлечения капитала компанией или для выхода из бизнеса (сокращения долей) её крупных акционеров. При SPO компания не всегда выпускает новые акции. Иногда предприятие или его совладельцы продают ранее выпущенные ценные бумаги.

Выбор андеррайтера. К процессу подключается андеррайтер — посредник между биржей и эмитентом, который организует торговлю ценными бумагами. Профессиональный помощник оценивает бизнес, анализирует спрос инвесторов, рассчитывает цену и количество акций или облигаций, которые можно продать на выгодных для эмитента условиях. Андеррайтер определяет оптимальное время для размещения ценных бумаг на бирже и проводит рекламную кампанию, чтобы заинтересовать инвесторов.

Государственная регистрация выпуска. Андеррайтер разрабатывает проспект ценных бумаг, совет директоров утверждает этот документ, затем его регистрируют в Центральном банке РФ. Требования к заполнению проспекта ценных бумаг перечислены в статье 22 №39-ФЗ. Обычно проспект выпускают в виде брошюры, в которой публикуют данные о финансовом положении эмитента, в частности бухгалтерскую отчётность, информацию о количестве выпускаемых акций или облигаций, диапазоне их стоимости и многое другое.

Продажа ценных бумаг. Вначале ценные бумаги проходят листинг — их включают в список активов, допущенных к торгам на конкретной бирже. Затем брокер собирает поручения инвесторов, которые хотят купить активы. Со счетов инвесторов списывают деньги и начисляют им акции, облигации или другие активы. Дальше можно совершать сделки с ценными бумагами как обычно — продавать и покупать снова.

Государственная регистрация отчёта об итогах выпуска. Не позднее 30 дней после размещения бумаг на бирже компания обязана подать в ЦБ РФ отчёт об итогах эмиссии или дополнительной эмиссии. Это требование установлено статьёй 25 №514-ФЗ. В отчёте указывают цену, количество ценных бумаг в выпуске и срок их размещения, сумму, которую получил эмитент в ходе размещения, и некоторые другие данные. Содержание отчёта регулирует Глава 9 №706-П.

Главное о ценных бумагах в 4 пунктах

• Ценная бумага — это документ, который подтверждает права владельца на имущество или обязательства. Какие именно — зависит от вида бумаги. Это может быть, например, право на долю в бизнесе или право требовать возврат долга с процентами.
• Есть множество видов ценных бумаг. На рынке распространены акции, облигации, фьючерсы и опционы. Ими часто торгуют, чтобы заработать.
• Прежде чем купить ценные бумаги, инвесторы оценивают их характеристики. У каждого вида бумаг свои характеристики, но есть общие для всех бумаг, торгующихся на рынке: ликвидность, доходность, волатильность и риск.
• Торговать ценными бумагами на бирже можно через брокера. Для этого нужно выбрать брокера, открыть брокерский счёт, войти в личный кабинет, пополнить счёт — и можно будет совершать сделки.