EdTech
#Тесты

Тест: как EdTech штурмует биржи во время пандемии

Кто волк с Уолл-стрит, а кто пугливая овечка?

Фото: Michael Nagle/Bloomberg / Getty Images

До 2021 года компании из сферы EdTech проводили IPO крайне редко. Но пандемия всё изменила — сразу несколько крупных игроков провели первичное размещение акций на биржах. Проверьте себя: смогли бы вы выйти на Уолл-стрит, не разочаровав инвесторов и клиентов? Если хотите вникнуть в тему глубже — читайте комментарии нашего эксперта: мы попросили директора, руководителя группы инноваций в СНГ компании EY Дмитрия Позднышева высказать мнение по каждому кейсу.

Начать тест
Приложение Duolingo предлагает студентам около 100 курсов на 39 языках мира, в том числе гавайском, навахо и шотландском. Накануне IPO Duolingo использовали 40 млн пользователей в месяц, а головной офис находился в Питтсбурге. Нужно ли переезжать перед IPO, если прописаны в городах и странах, которые не на слуху?
Duolingo стала первым единорогом из Питтсбурга. В ходе IPO на Nasdaq платформа собрала 521 млн долларов. Цена акции составила 102 доллара — лишь немногим больше заявленного ценового диапазона в 95–100 долларов, — но резко выросла по итогам первого дня торгов: цена за штуку прибавила 36% до 139,01 доллара, а рыночная капитализация Duolingo стала равна почти 5 млрд долларов. К слову, в первой половине 2021 года компания считалась одной из самых дорогих в сфере. Ознакомиться с десяткой лидеров можно в нашем материале.

Комментарий эксперта: 
С точки зрения инвестиционной привлекательности хорошо, если местонахождение стартапа связано с ключевыми рынками — теми странами и регионами, на которых он работает. Иногда юрисдикция головной компании важна для защиты инвесторов и управления налоговой нагрузкой.

Duolingo стала первым единорогом из Питтсбурга. В ходе IPO на Nasdaq платформа собрала 521 млн долларов. Цена акции составила 102 доллара — лишь немногим больше заявленного ценового диапазона в 95–100 долларов, — но резко выросла по итогам первого дня торгов: цена за штуку прибавила 36% до 139,01 доллара, а рыночная капитализация Duolingo стала равна почти 5 млрд долларов. К слову, в первой половине 2021 года компания считалась одной из самых дорогих в сфере. Ознакомиться с десяткой лидеров можно в нашем материале.

Комментарий эксперта: 
С точки зрения инвестиционной привлекательности хорошо, если местонахождение стартапа связано с ключевыми рынками — теми странами и регионами, на которых он работает. Иногда юрисдикция головной компании важна для защиты инвесторов и управления налоговой нагрузкой.
Дальше
Проверить
Узнать результат
Платформу Udemy основали в 2010 году в Сан-Франциско. Сейчас она предлагает пользователям 183 тысячи курсов на 75 языках мира и по праву считается одним из лидеров EdTech. С 2019 по 2020 год выручка Udemy выросла на 55,6%, а за первое полугодие 2021 года — ещё на 24,5%. Как прошли IPO и первый день торгов на Nasdaq?
В результате IPO на Nasdaq платформа собрала 421 млн долларов. Цена акции составила 29 долларов. Но в первый день торгов она снизилась на 5% ­— до 27,5 доллара. Рыночная капитализация тогда была равна 3,7 млрд долларов. 
Сам по себе показатель оказался неплохим: во время серии F компанию оценивали скромнее — в 3,25 млрд долларов. Но рынок готовился к рекордам и остался разочарован. Медиа писали, что инвесторов испугали невысокие темпы роста при бурном спросе на онлайн-образование.

Комментарий эксперта: 
На ранних стадиях инвестиционного цикла инвесторы уделяют внимание опыту и личным качествам основателей, а также размерам рынка. Но на поздних стадиях ключевое значение имеют финансовые показатели, в том числе из-за того, что доверие к раскрываемым данным растёт из-за процедуры due diligence и привлечения аудиторов. Какие именно финансовые показатели инвесторы считают ключевыми, зависит от специфики отрасли и самой компании. Часто их интересует не величина прибыли или размер активов, а ожидаемый темп роста, рост относительно конкурентов или способность менеджеров убедительно показать, что компания сможет обеспечить этот рост в будущем.
В результате IPO на Nasdaq платформа собрала 421 млн долларов. Цена акции составила 29 долларов. Но в первый день торгов она снизилась на 5% ­— до 27,5 доллара. Рыночная капитализация тогда была равна 3,7 млрд долларов. 
Сам по себе показатель оказался неплохим: во время серии F компанию оценивали скромнее — в 3,25 млрд долларов. Но рынок готовился к рекордам и остался разочарован. Медиа писали, что инвесторов испугали невысокие темпы роста при бурном спросе на онлайн-образование.

Комментарий эксперта: 
На ранних стадиях инвестиционного цикла инвесторы уделяют внимание опыту и личным качествам основателей, а также размерам рынка. Но на поздних стадиях ключевое значение имеют финансовые показатели, в том числе из-за того, что доверие к раскрываемым данным растёт из-за процедуры due diligence и привлечения аудиторов. Какие именно финансовые показатели инвесторы считают ключевыми, зависит от специфики отрасли и самой компании. Часто их интересует не величина прибыли или размер активов, а ожидаемый темп роста, рост относительно конкурентов или способность менеджеров убедительно показать, что компания сможет обеспечить этот рост в будущем.
Дальше
Проверить
Узнать результат
На фоне пандемии выручка онлайн-платформы Coursera за 2020 год подскочила на 60% и составила 293 млн долларов. Но компания всё равно выходила на IPO в минусе. С 2019 по 2020 год чистый убыток Coursera вырос с 46,7 млн долларов до 66,8 млн долларов. Стоит ли придержать свежие отчёты, если в них плохие новости?
В Coursera не скрывали плохих новостей. Несмотря на них, компания провела IPO по максимальной цене в 33 доллара за акцию и получила оценку в 4,3 млрд долларов. В первый день торгов акции сервиса подросли ещё на 22,8%. Читайте подробный разбор стартапа в нашем материале.
Совсем иначе обстояли дела образовательной платформы из Бразилии Vasta Educação. Через месяц после IPO на Nasdaq она опубликовала свежий отчёт, в котором сообщила о 13-процентном падении доходов и убытках. В итоге акции Vasta рухнули на 31,6%, а сразу несколько юридических фирм из США провели расследования в отношении компании. Представители Vasta тогда заявили, что предоставили всю необходимую согласно законам информацию. Как ещё неосторожные заявления бизнесменов рушили акции компании — читайте в нашей статье.

Комментарий эксперта: 
Наиболее благоприятны для IPO периоды, когда инвестиционный спрос в секторе максимален: рынок наполнен деньгами, а темпы роста компании высоки. Основателям стартапа важно чётко понимать, зачем проводится IPO, с какими целями привлекается капитал и почему именно через публичное размещение, учитываются ли риски, связанные с публичным статусом, включая отношения с инвесторами и регулятором. Некоторые требования к внутренним процессам компании и её корпоративной структуре в связи с IPO кажутся незначительными, но в реальности требуют довольно сложных мер — например, аудита и привлечения независимого директора). Но акционеры и менеджмент всё равно должны им соответствовать.

В Coursera не скрывали плохих новостей. Несмотря на них, компания провела IPO по максимальной цене в 33 доллара за акцию и получила оценку в 4,3 млрд долларов. В первый день торгов акции сервиса подросли ещё на 22,8%. Читайте подробный разбор стартапа в нашем материале.
Совсем иначе обстояли дела образовательной платформы из Бразилии Vasta Educação. Через месяц после IPO на Nasdaq она опубликовала свежий отчёт, в котором сообщила о 13-процентном падении доходов и убытках. В итоге акции Vasta рухнули на 31,6%, а сразу несколько юридических фирм из США провели расследования в отношении компании. Представители Vasta тогда заявили, что предоставили всю необходимую согласно законам информацию. Как ещё неосторожные заявления бизнесменов рушили акции компании — читайте в нашей статье.

Комментарий эксперта: 
Наиболее благоприятны для IPO периоды, когда инвестиционный спрос в секторе максимален: рынок наполнен деньгами, а темпы роста компании высоки. Основателям стартапа важно чётко понимать, зачем проводится IPO, с какими целями привлекается капитал и почему именно через публичное размещение, учитываются ли риски, связанные с публичным статусом, включая отношения с инвесторами и регулятором. Некоторые требования к внутренним процессам компании и её корпоративной структуре в связи с IPO кажутся незначительными, но в реальности требуют довольно сложных мер — например, аудита и привлечения независимого директора). Но акционеры и менеджмент всё равно должны им соответствовать.
Дальше
Проверить
Узнать результат
На курсах Meten китайцы изучают английский язык в небольших группах до четырёх человек. Компания занимается тестами ELT 14 лет. По оценкам Citibank, через год этот рынок в Китае вырастет до 43 млрд долларов. В мае 2019 года Meten подала заявки на первичное размещение акций на Нью-Йоркской бирже. Потенциальные инвесторы переживали из-за прописки на Каймановых островах. Стоит ли её менять?
В марте 2020 года Meten завершила слияние со специализированной компанией по целевым слияниям и поглощениям (SPAC) под названием EdtechX Holdings Acquisition. После этого акции METX, образовавшейся после слияния, сразу же подскочили с 10 до 17 долларов. Недавно на Skillbox Media вышел большой материал про офшоры — прочитайте его, если заинтересовала тема.

Комментарий эксперта: 
В последнее время механизм SPAС намного чаще используется для получения компаниями публичного статуса. Для компаний-таргетов (компании, которые поглощаются в результате слияния со SPAC) одним из ключевых преимуществ становится высокая скорость размещения в сравнении с самостоятельным IPO. Но важно помнить, что выбор наиболее предпочтительного способа IPO сложен и требует внимательного изучения всех аспектов.  
В марте 2020 года Meten завершила слияние со специализированной компанией по целевым слияниям и поглощениям (SPAC) под названием EdtechX Holdings Acquisition. После этого акции METX, образовавшейся после слияния, сразу же подскочили с 10 до 17 долларов. Недавно на Skillbox Media вышел большой материал про офшоры — прочитайте его, если заинтересовала тема.

Комментарий эксперта: 
В последнее время механизм SPAС намного чаще используется для получения компаниями публичного статуса. Для компаний-таргетов (компании, которые поглощаются в результате слияния со SPAC) одним из ключевых преимуществ становится высокая скорость размещения в сравнении с самостоятельным IPO. Но важно помнить, что выбор наиболее предпочтительного способа IPO сложен и требует внимательного изучения всех аспектов.  
Дальше
Проверить
Узнать результат
Чиновники Пекинского управления по надзору за рынком оштрафовали Zuoyebang на 2,5 млн юаней (примерно 389 тысяч долларов) за недостоверные сведения: поддельные отзывы и ошибки в квалификации преподавателей. До этого Zuoyebang получила инвестиции от Alibaba и планировала выйти на IPO в Штатах. Как проходила подготовка?
На IPO Zuoyebang так и не вышла. Но в рамках подготовки финансовым директором компании назначили бывшего финансового директора Joyy Inc. Бин Джина. В компанию Joyy входят популярные платформы для прямых эфиров Bigo Live и YY Live. Мы уже освещали наступление Китая на EdTech — материал доступен по ссылке

Комментарий эксперта: 
Многие компании усиливают менеджмент в рамках подготовки к IPO, тем не менее смена ключевых руководителей может оказаться и тревожным знаком для инвесторов — показателем, что команда больше не может обеспечивать тот рост, который привёл компанию к IPO. В целом стартапам необходимо привлекать консультантов, которые хорошо понимают специфику бизнеса, выводили на IPO компании из соответствующих отраслей, известны на рынке и обладают безупречной репутацией.

На IPO Zuoyebang так и не вышла. Но в рамках подготовки финансовым директором компании назначили бывшего финансового директора Joyy Inc. Бин Джина. В компанию Joyy входят популярные платформы для прямых эфиров Bigo Live и YY Live. Мы уже освещали наступление Китая на EdTech — материал доступен по ссылке

Комментарий эксперта: 
Многие компании усиливают менеджмент в рамках подготовки к IPO, тем не менее смена ключевых руководителей может оказаться и тревожным знаком для инвесторов — показателем, что команда больше не может обеспечивать тот рост, который привёл компанию к IPO. В целом стартапам необходимо привлекать консультантов, которые хорошо понимают специфику бизнеса, выводили на IPO компании из соответствующих отраслей, известны на рынке и обладают безупречной репутацией.
Дальше
Проверить
Узнать результат
Индийский стартап Eruditus начинался как курсы повышения квалификации для руководителей в пятизвёздочных отелях. Со временем компания переехала в онлайн и сосредоточилась на студентах, которые только учатся на руководителей. Потенциальные инвесторы опасаются, что курсы для будущих руководителей — слишком узкая ниша. Что делать?
Мы ввели вас в заблуждение — Eruditus пока только присматривается к IPO. Но в мае 2020 года компания купила за 200 млн долларов летние лагеря iD Tech для школьников, которые интересуются физикой и математикой. Это было первое приобретение Eruditus с момента основания в 2010 году. Цель стартапа — выход на перспективный и привлекательный для инвесторов рынок К-12.

Комментарий эксперта: 
Для успешного IPO акционеры и менеджмент должны чётко понимать стратегии развития компании — и рассказать понятную инвесторам «историю успеха» в прошлом и будущем. Если какие-то приобретения вписываются в неё и имеют смысл для развития компании, тогда они возможны, но чаще распространены ситуации, когда стартаперам необходимо избавиться от непрофильных направлений. И в том, и в другом случае успех зависит от способности объяснить потенциальным инвесторам, в чём преимущества проводимой реструктуризации.
Мы ввели вас в заблуждение — Eruditus пока только присматривается к IPO. Но в мае 2020 года компания купила за 200 млн долларов летние лагеря iD Tech для школьников, которые интересуются физикой и математикой. Это было первое приобретение Eruditus с момента основания в 2010 году. Цель стартапа — выход на перспективный и привлекательный для инвесторов рынок К-12.

Комментарий эксперта: 
Для успешного IPO акционеры и менеджмент должны чётко понимать стратегии развития компании — и рассказать понятную инвесторам «историю успеха» в прошлом и будущем. Если какие-то приобретения вписываются в неё и имеют смысл для развития компании, тогда они возможны, но чаще распространены ситуации, когда стартаперам необходимо избавиться от непрофильных направлений. И в том, и в другом случае успех зависит от способности объяснить потенциальным инвесторам, в чём преимущества проводимой реструктуризации.

Дальше
Проверить
Узнать результат
Вы жертва биржевого краха!
Порой вы руководствуетесь не фактами, а эмоциональными порывами и приступами тревоги. Но это можно исправить регулярными тренировками: читайте полезные и проверенные материалы в Skillbox Media. Например, в этой статье мы рассказываем о лучших EdTech-стартапах России и СНГ, а в этой — о трансформации сферы в последние годы.
Пройти ещё раз
Вы прирождённый игрок!
Порой вы руководствуетесь не фактами, а эмоциональными порывами и приступами тревоги. Но это можно исправить регулярными тренировками: читайте полезные и проверенные материалы в Skillbox Media. Например, в этой статье мы рассказываем о лучших EdTech-стартапах России и СНГ, а в этой — о трансформации сферы в последние годы.

Пройти ещё раз
Вы волк с Уолл-стрит!
Порой вы руководствуетесь не фактами, а эмоциональными порывами и приступами тревоги. Но это можно исправить регулярными тренировками: читайте полезные и проверенные материалы в Skillbox Media. Например, в этой статье мы рассказываем о лучших EdTech-стартапах России и СНГ, а в этой — о трансформации сферы в последние годы.
Пройти ещё раз
* Решением суда запрещена «деятельность компании Meta Platforms Inc. по реализации продуктов — социальных сетей Facebook* и Instagram* на территории Российской Федерации по основаниям осуществления экстремистской деятельности».

Учись бесплатно:
вебинары по программированию, маркетингу и дизайну.

Участвовать
Научитесь: Продюсер онлайн-курсов с нуля до PRO Узнать больше
Понравилась статья?
Да

Пользуясь нашим сайтом, вы соглашаетесь с тем, что мы используем cookies 🍪

Ссылка скопирована